迈科期货早评：油粕进入整理阶段
一、外盘分析
| 外盘变动 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
基金变动 |
| CBOT豆07 |
1100.2 |
+21.6 |
2.00% |
-7190 |
| CBOT豆11 |
1069.0 |
+13.6 |
1.29% |
+4697 |
| CBOT豆粕07 |
400.1 |
+3.7 |
0.93% |
+1038 |
| CBOT豆油07 |
32.22 |
+0.43 |
1.35% |
-2346 |
| BMD棕油08 |
2598 |
-22 |
-0.84% |
+7222 |
| 注：美豆07为主力合约 |
昨日美豆开盘小幅下探整理，随后尾盘急速拉升，创出新高并站稳1100美分关口，表现强势。
前期美豆进入调整阶段，但基本面仍支撑多头市场。巴西鼓舞出口商协会预计5月巴西大豆出口量将降至869万吨，低于4月的1030万吨，南美的减产以及价格高企引发基金在此做多兴趣，推动豆价上涨。随着南美大豆上市，出口转向南美，物流情况需加以关注。
消息方面，美国农业部作物周报显示，目前美国大豆播种完成73%，一周前为56%，去年同期为68%，五年均值为66%。美豆播种进度高于预期或令美豆涨幅受限。
二、成本及利润分析
| 主要品种成本 |
升贴水 |
FOB |
CNF |
成本 |
销售收入 |
利润 |
粕 |
油 |
| 巴西大豆(5月) |
25 |
405.5 |
|
3396 |
3369 |
-177 |
2955 |
6031 |
| 美湾大豆(10月) |
83 |
412.9 |
|
3453 |
3482 |
-121 |
3000 |
6142 |
| 巴西大豆(8月) |
81 |
423.8 |
|
3483 |
3369 |
-264 |
3029 |
6180 |
| 阿豆油(7月) |
0.6 |
760.0 |
|
6719 |
5914 |
-805 |
|
|
| 马棕油(8月) |
|
667.5 |
|
5772 |
5246 |
-526 |
|
|
| 菜籽(7月) |
|
|
444 |
3688 |
4021 |
133 |
2320 |
5885 |
| 菜油(6月) |
|
|
753 |
6179 |
6086 |
-93 |
|
|
| 菜籽(国产) |
|
|
|
4169 |
3654 |
-715 |
2868 |
7277 |
| 鸡蛋(平均) |
|
|
|
3.43 |
3.82 |
0.39 |
|
|
| 注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤 |
大豆进口升贴水稳定，进口大豆压榨利润继续亏损，但进口菜籽压榨有盈利；油脂进口持续倒挂。
三、国内现货市场分析
| 大豆 |
豆粕 |
豆油 |
| 均价 |
青岛 |
均价 |
张家港 |
均价 |
张家港 |
| 3534 |
3200 |
3083 |
3040 |
6115 |
6180 |
| 菜籽 |
菜粕 |
菜油 |
| 均价 |
湖北 |
均价 |
黄埔 |
均价 |
南通 |
| 4169 |
4200 |
2338 |
2480 |
6119 |
6100 |
| 棕榈油 |
玉米 |
鸡蛋 |
| 均价 |
广东 |
均价 |
长春 |
黄冈 |
石家庄 |
| 5732 |
5580 |
1843 |
1780 |
3.35 |
3.38 |
| 备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。 |
国内方面，国家粮食局延迟国储大豆拍卖，但市场预计推迟时间不长，拍卖对大豆市场的影响预计有限。豆粕方面，油厂压榨量近两周连创单周最高，压榨量大增使豆粕供应恢复加速，利空豆粕。而菜粕需求启动，加上菜籽减产，进口DDGS价格大涨，长期行情依然受到支撑，但因国储大豆拍卖引发市场担忧，短期走势震荡。油脂方面，豆油跟随美豆大涨，印尼棕榈油给出进口利润，引发国内买家买船。菜油仍然相对弱势，需关注国储菜油出库进度。玉米方面，玉米拍卖成交尚可，目前华北黄淮、西北产区玉米购销进入尾声，余粮有限，市场上可流通的性粮源供应整体趋紧，其中优质玉米更显短缺，提振玉米价格上涨。淀粉走势强劲，8月前是淀粉消费旺季，且原料玉米紧张，淀粉价格易涨难跌。
四、总结
美豆仍处多头氛围，价格上涨主要依赖于基金买盘以及南美减产。巴西下调5月出口数据，再次引发基金兴趣，但美豆播种好于预期，或限制美豆涨幅，后期继续关注美豆的播种以及南美出口情况。国内蛋白需求较好，养殖业恢复节奏加快，饲料销量加快，且近期国家严查进口菜籽杂质问题，菜籽买船减少，菜粕供给受到影响，进一步支撑粕类价格。但近期由于国储大豆拍卖即将来临，引发市场担忧，或使粕类震荡加剧。油脂需求旺季未到，后期大豆大量到港，油厂开机率高企，豆油库存逐渐增大，加上国储菜油不断抛储，短期行情依然较为震荡。玉米产区余粮有限，拍卖成交火爆，推升玉米价格。淀粉短期较为强势。节日即将来临，鸡蛋易涨难跌。
操作建议：
豆粕剩余多单最低止盈2800。菜粕剩余多单最低止盈2330。
豆油及棕榈油观望。菜油观望。
玉米及淀粉观望。
鸡蛋3800多单继续持有，跌破3800止损。
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