西部期货：5月31日商品早评

　　第1页: 油厂有挺价意愿 豆粕震荡偏强第2页: 基差快速回落 螺纹弱势延续第3页: 明日公布PMI数据 股指期货暂时观望

　　西部期货早评：油厂有挺价意愿 豆粕震荡偏强

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货强劲反弹，m1609合约连续交易时段窄幅波动，白盘持续走高，终盘报收于2974点，较前一交易日结算价上涨105点；y1609合约日内震荡反弹，终盘报收于5984点，较前一交易日结算价上涨100点。

　　隔夜CBOT市场因节假日休市。

　　基本面情况

　　布宜诺斯艾利斯交易所周度报告显示，截至5月26日当周，阿根廷大豆收割完成72.1%，周比推进11个百分点，收割进度较去年同期满了18.2个百分点，已收获面积1331万公顷、产量4238万吨，平均单产3.18吨/公顷，该交易所仍预期2015/2016年度阿根廷大豆产量为5600万吨，政府部门预测4月份洪涝灾害将造成120万公顷大豆无法收割。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口油厂豆粕报价2920——3060元/吨，部分报价上调幅度较大，饲料厂和贸易商采购较为积极，下游水产养殖旺季启动，生猪养殖开始复苏，需求明显好转，后期大豆到港规模庞大，国储大豆拍卖启动，油厂开机率回升至较高水平，但暂不会形成库存压力，总体我们认为豆粕震荡偏强走势有望延续；沿海一级豆油报价6040——6210元/吨，国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油持续拍卖及后期大豆到港规模庞大对市场形成利空压力，但预期回调空间较为有限。

　　总体评述

　　USDA报告后市场暂缺乏利多炒作题材，近期美国大豆出口数据略有好转，后期关注出口持续性表现，市场预期美国新作大豆播种面积将可能高于USDA预估水平，短期限制CBOT大豆反弹动能，但阿根廷减产及USDA预期需求强劲基调下，短期回调后将延续震荡偏强走势。国内方面，饲料厂和贸易商采购较为积极，下游养殖出现明显复苏，油厂暂无库存压力且压榨利润恶化情况下存在挺价意愿，后期大豆到港规模庞大，油厂开机率回升至较高水平，总体豆粕震荡偏强走势有望延续；国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油拍卖和后期大豆进口规模庞大对市场形成造成较大压力，但预期下方回调空间较为有限。

　　操作建议

　　豆油多单继续持有。