西部期货：5月31日商品早评

　　第1页: 油厂有挺价意愿 豆粕震荡偏强第2页: 基差快速回落 螺纹弱势延续第3页: 明日公布PMI数据 股指期货暂时观望

　　西部期货早评：基差快速回落 螺纹弱势延续

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1610下探回升收小阴，开盘2033点，最高2054点，最低1894点，收盘1990点，较上日跌43点，跌幅2.12%，成交1020.8万手，较上一交易日减少100.8万手，总持仓285.4万手，较上一交易日减少6.9万手。铁矿石主力1609下探回升收长下影小阴，开盘350点，盘中最高352.5点，最低333点，收盘347.5点，较上日收盘价跌2.5点，跌幅0.71%。成交量230.5万手，较上一交易日减少80万手；总持仓140.1万手，减少1238手。

　　昨日夜盘情况，螺纹主力夜盘冲高回落，收1987点，跌3点；铁矿主力夜盘冲高回落，收344点，跌3.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2030元/吨，较上日跌10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为1820元/吨，持平。进口铁矿石62%干基粉矿含税报价405.17元/吨，涨0.33元/吨；国产矿62%干基含税价494.22元/吨，跌6.1元/吨；普氏指数50.2美元/吨，较上日跌1.6元/吨。

　　宏观及供需分析

　　1-4月全国铁路完成货运量10.5亿吨，同比下降7.9%，降幅比1-3月收窄1.1个百分点，完成货物周转量7473亿吨公里，同比下降8.3%，降幅比1-3月收窄1个百分点。4月份，全国铁路完成货运量2.6亿吨，同比下降4.5%，完成货物周转量1859亿吨公里，同比下降5.2%。1-4月，全国煤炭产量10.1亿吨，同比下降6.8%，铁路煤炭发运6.2亿吨，同比下降10.4%。进口6725万吨，下降2.5%。4月末，煤炭企业存煤1.2亿吨，同比下降4.9%，全国重点电厂存煤5446万吨，可用19天。

　　总体评述

　　近期供给侧改革反复被提及，河北省立军令状去产能，唐山市启动重污染天气三级应急响应，停限产措施将进一步加强，对价格短期有支撑，但钢厂前期复产产能难以短期关停，钢材产量持续增加，社会库存反季节上升。市场对后市均不看好，较为恐慌。从国家态度来看，供给侧改革后期仍将发力，钢铁行业后期去产能的力度将加大，长期来看对价格是支撑因素。总体来看，前期供给与需求错配的双重利好已经消失，供给大幅增加超过需求回暖，后期螺纹价格走势回归供需格局，房地产急踩刹车给钢铁行业降温，叠加产量增加对螺纹价格施压，钢铁产能过剩的格局并未改变。南方进入雨季，旺季已经过去，同时中国经济下行压力仍大，螺纹将维持弱势格局，将下探【1600,1800】区间；铁矿石供需面更为疲软，维持偏空思路。

　　操作建议

　　螺纹：弱势震荡为主，逢高沽空思路不变。

　　铁矿：维持偏空思路。

　　(谢栩