大陆期货：5月30日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　美豆居高难下，大豆点价成本高企，后期到港大豆面临严重亏损，挺价意愿较强，且多数油厂还有较多合同待执行，豆粕现货暂时也无供应压力。同时目前豆粕出口价较国内高出100元/吨，所以出口非常有利，国内油厂出口积极性很高，纷纷积极争取出口订单，本月出口量或高达30万吨，较正常量翻番，油厂暂无库存压力。加上，4-8月份，饲料销量回升加快，国内生猪养殖暴利，推动养殖业补栏形势向好，当前豆粕与菜粕、棉粕的价差还是较小，未来一段时间，豆粕消耗量仍将保持上升态势，近日豆粕提货量上升较快，我们纳入统计的33家油厂5月25日豆粕提货总量7.941万吨，相比之下，5月24日豆粕提货量更是高达8.381万吨，远高于正常6.5-7万吨的水平。需求面向好也对国内豆粕市场形成潜在利好支撑，豆粕维持偏强格局。

　　同时，拉尼娜气候担忧难消，美国农业部将美国新豆库存预估大幅调低，需求大幅调高，使得美豆播种及生长期天气不能有半点闪失。尽管当前大豆播种进度超前，但降雨对美豆播种稍有影响，市场反应就较大，这说明市场仍处于多头氛围之中。总的来说，期货盘面拉动，与国内供需面辅助作用下，豆粕整体后市看涨格局未变。不过，因大豆集中到港，近几周油厂压榨量连创新高，买家追高也谨慎，使得豆粕现货涨势弱于期货。操作上，需要关注2950以上价位中下游接受程度，目前该价位上方成交还比较困难，因此暂需维持谨慎，谨防高位震荡风险。

　　棕榈油：

　　由于美豆高企，大豆点价成本大升，后期到港大豆面临亏损，盘面榨利亏损严重。且由于此前国内外持续倒挂，棕榈油进口量不大，当前国内棕油库存快速下滑，截止今日，全国港口棕榈油库存量57.2万吨，较昨日57.5万吨降0.5%，较上月同期的82.55万吨降25.35万吨，降幅30.7%，库存持续下滑令棕榈油市场获支撑。

　　只是，美国中西部下周天气将转晴，大豆播种将恢复，且近两周油厂压榨量将连创历史单周新高，油厂开机率大增，豆油库存不断回升，截止今日，国内豆油商业库存总量73.5万吨，较昨日的73.25万吨增0.34%，较上周同期的69.89万吨增3.61吨增5.17%，国储菜油保持每周15万吨拍卖。而因受制于国内棕榈油豆油价差较小，当前广州港两者价差进一步缩窄至340-390元/吨左右，棕榈油市场需求始终低迷。今日提价之后，买家追买非常谨慎，基本无人问津。因此，需求旺季到来之前，对棕榈油反弹空间及持续性暂须保持谨慎，暂不宜过分追涨。

　　白糖：

　　27日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面仍然小幅收涨。各主产区报价维持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5480元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团厂仓报价5470-5480元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5500-5550元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价5450元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5460-5500元/吨，南宁仓库广西糖报价5480元/吨、贵州糖报价5350/吨，柳州仓库贵州糖报价5350元/吨，海南船板报价5440元/吨，报价不变，成交清淡。

　　湛江：制糖集团报价5500元/吨，报价不变，成交一般；中间商新糖报价5450元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商新糖报价5280-5300元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5210-5310元/吨，陈糖报价5120-5170元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　05月27日，国内棉价涨幅较大，进口棉报价上涨；郑棉继续上涨，盘中主力CF1609合约暴涨380点收于13100元/吨。26日以来，储备棉轮出量维持在2万吨左右，国产棉已经成为主力轮出资源，受公检所限，暂时未能增加轮出量。目前下游纺企竞拍仍然积极，成交率依旧保持高位。