迈科期货早评：持续粕强油弱
一、外盘分析
| 外盘变动 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
基金变动 |
| CBOT豆07 |
1075.4 |
+5.4 |
0.50% |
-3175 |
| CBOT豆11 |
1048.6 |
-3.6 |
-0.34% |
+3923 |
| CBOT豆粕07 |
392.3 |
+14.8 |
3.92% |
-4338 |
| CBOT豆油07 |
31.42 |
-0.43 |
-1.35% |
-311 |
| BMD棕油08 |
2527 |
+8 |
0.32% |
-2269 |
| 注：美豆07为主力合约 |
隔夜CBOT市场大豆涨跌互现，周线连升6周，呈现近强远弱格局，7月美豆收涨0.5%。
近期美豆主要的利多因素是阿根廷因前期暴雨影响的大豆量估计会达到900万吨。目前美豆出口fob报价明显低于巴西大豆，差值已至历史高值，支撑美豆出口。
消息面上，CFTC大豆持仓显示，机制5月17日当周，CBOT大豆期货及期权部位持净多单205153张，较上周提高3371张。基金持有大豆期货及期权多单217541张，空单12388张。
阿根廷方面，工会组织周五称，阿根廷谷物港口工人和石油工人未来将举行罢工以求加薪，令谷物和石油生产受到威胁。阿根廷买家补库，推动周五大豆现货价格收高。在罗萨里奥，大豆价格收至每吨4000比索，周四3900-4000比索。
二、成本及利润分析
| 主要品种成本 |
升贴水 |
FOB |
CNF |
成本 |
销售收入 |
利润 |
粕 |
油 |
| 美湾大豆(7月) |
25 |
402.9 |
|
3373 |
3345 |
-178 |
2928 |
6022 |
| 美湾大豆(10月) |
83 |
412.1 |
|
3437 |
3460 |
-126 |
2974 |
6166 |
| 巴西大豆(8月) |
81 |
422.6 |
|
3463 |
3345 |
-268 |
3004 |
6178 |
| 阿豆油(7月) |
0.6 |
716.0 |
|
6346 |
5902 |
-444 |
|
|
| 马棕油(8月) |
|
657.5 |
|
5675 |
5146 |
-529 |
|
|
| 菜籽(7月) |
|
|
451 |
3734 |
4006 |
71 |
2366 |
5930 |
| 菜油(7月) |
|
|
768 |
6282 |
6038 |
-244 |
|
|
| 菜籽(国产) |
|
|
|
3642 |
3643 |
-198 |
2540 |
6367 |
| 鸡蛋(平均) |
|
|
|
3.43 |
3.82 |
0.39 |
|
|
| 注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤 |
大豆进口升贴水稳定，进口大豆盘面压榨利润持续亏损。进口菜籽压榨小幅盈利。
三、国内现货市场分析
国内方面，
蛋白走势整体强于油脂。现货方面，上周五豆粕现货价格下跌10-20元/吨，成交较为清淡，基差整体走强。生猪养殖盈利，养殖户补栏较为积极，豆粕消费整体较好。菜粕成交放量，水产已经启动。5-7月进口大豆到港量庞大，但远月采购尚未开始。阿根廷因暴雨损失大豆预计高达900万吨，美豆旧作紧张，短期难跌。油脂方面，国储菜油出库速度加快，需降价刺激消费，是油脂最大利空因素。玉米临储收购结束，后期关注抛储政策。
四、总结
近期美豆暂时缺乏更多的消息影响，盘面保持高位震荡，但基本面仍支撑美豆走强。后期继续关注美豆的播种以及出口情况，是影响5月份市场的主要因素。国内市场粕类走势较强，除外盘带动外，下游养殖存栏提高也给予利好，虽然短期由于市场消息平静涨势暂缓，但基本面不支持豆粕由此开始下跌，预计仍会维持整理。玉米基本面在农产品中相对较弱，政策性库存逐渐释放，市场供应预期增加，但对市场的具体影响仍需关注政策细则。国储菜油出库进度加快，需要低价刺激消费，走势最为疲弱。
操作建议：
豆粕多单持有，止损2715。豆油观望。
淀粉多单持有，止损2100。鸡蛋多单持有，止损3800。
棕榈油观望。菜油6000逢高做空。菜粕观望。玉米观望。
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