西部期货：5月23日商品早评

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　　走势回顾

　　上周五国内豆粕期货高位震荡，m1609合约日内交投重心震荡上移，终盘报收于2870点，较前一交易日结算价上涨27点；y1609合约低开后日内反弹持稳，终盘报收于5902点，较前一交易日结算价下跌76点。

　　上周五CBOT大豆高位震荡，7月合约终盘较前一交易日收高5.4美分至1075.4美分/蒲式耳，豆粕7月合约终盘较前一交易日收高14.8美元至392.3美元/短吨，豆油7月合约终盘较前一交易日收低0.43美分至31.42美分/磅。

　　基本面情况

　　USDA周度出口销售报告显示，截至5月12日当周，美国2015/2016年度大豆出口销售55.64万吨，周比大幅增加，本作物年度美国对中国大陆地区大豆销售量(包括已装船和未装船)2718.5万吨，同比减少9.1%；农业气象机构天气预报显示，未来一周美国中西部的东部地区以晴朗干燥天气为主，有利于大豆播种工作展开，该地区此前春播受到降雨干扰。

　　国内现货市场方面，上周五沿海港口油厂豆粕报价2900——3000元/吨，部分报价小幅调整，近期饲料企业补库较为积极，油厂暂无库存压力，出货心态较好，华南部分地区货源偏紧，下游水产养殖旺季启动，生猪养殖开始复苏，总体出现区域性和阶段性供应偏紧局面，不过后期大豆到港规模庞大，并且市场传言月底国储大豆进行拍卖，豆粕短期相对抗跌但不宜过分追涨；沿海一级豆油报价5960——6180元/吨，国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油持续拍卖及后期大豆到港规模庞大对市场形成利空压力，但预期回调空间较为有限。

　　总体评述

　　USDA报告后市场暂缺乏利多炒作题材，上周美国大出口数据明显好转，后期关注出口持续性表现，另市场开始关注美国新作大豆播种面积将可能高于USDA预估水平，CBOT大豆短期反弹动能减弱，但阿根廷减产及USDA预期需求强劲基调下，短期回调后将延续震荡偏强走势。国内方面，近期饲料厂补库较为积极，下游养殖出现明显复苏，油厂暂无库存压力，出货心态较好，部分地区货源偏紧，不过后期大豆到港规模庞大，且市场传言月底国储启动抛储，豆粕短期偏强但不宜过分追涨；国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油拍卖和后期大豆进口规模庞大对市场形成造成较大压力，但预期下方回调空间较为有限。

　　操作建议

　　豆油豆粕多单持有。