倍特期货：5月23日早盘

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　　油脂短期弱势难以改善 对冲比例加以提升

　　隔夜美盘豆系以温和整理为主，整体稳定。市场评论为近月豆粕出现逼仓迹象，导致油粕差异急剧放大。美豆+0.1%，豆粕+2.6%，豆油-1.4%。

　　美国农业部4月10日的种植面积预估。从报告的数据看，美国大豆库存远低于市场预期，同时南美大豆产量被调低，报告正面。

　　就目前的市场格局而言，不排除有政策性要素影响市场，造成短期的剧烈震荡。但我们认为所关注的核心要素，即国储在菜籽油抛售上收手始终不变，同时，美豆处于突破状态，油脂整体没有下行的基本条件。

　　今日油脂表现为弱势整理状态，震荡中轴对应为豆油Y1609对应5820；棕榈油P1609对应5050，菜籽油OI1609对应5950，上下震荡幅度为50点左右。日内走势仍为偏弱

　　19日，我们提示过鉴于菜籽油对其它油脂升水上升，其独立性已经丧失，建议多单重新在棕榈油和菜籽油上分布配置，效果已经显现。注意P1609和OI1609价差，若重新缩减到800一线，则仓位重新回归菜籽油

　　有油粕差异而言，我们认为粕类强压力区已经出现，即对应为m1609的2850-2880区间，鉴于豆系整体走势均有转弱迹象，我们建议加大对冲仓位。

　　目前整体市场的震荡节奏较快，同时油脂体系内部仍有棕榈油的负面压力，请注意管控仓位，并减少追涨杀跌的操作。

　　(倍特期货 李攀峰)