迈科期货早评：近日政策扰动 黑金弱势震荡
黑色金属
| 品种 |
指标 |
地区(元/吨) |
报价 |
变动 |
| 钢材 |
螺纹钢 |
20mmHRB400 |
上海 |
2300 |
-- |
炉料 |
铁矿石 |
进口 |
Fe：62% |
澳大利亚(美元/吨，CIF) |
57.2 |
+2 |
| 国产 |
Fe：66% |
河北唐山 |
570 |
-- |
| 焦炭 |
一级 |
A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 |
天津港 |
1160 |
-- |
| 二级 |
A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,
M25>90%,CSR>55% |
河北唐山 |
1060 |
-- |
| 焦煤 |
国产 |
A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,
G>75%,Y:15-17 |
山西介休 |
560 |
-- |
| 进口 |
Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 |
京唐港 |
725 |
-- |
继黑金空头获利盘涌现后昨日主多亦大幅减仓或暗示市场预期弱，黑金整体承压回落，供给减产再升温及套利资金下支撑煤市。现货上，钢材涨跌互现钢坯持稳；铁矿石外盘现货小涨普氏微跌；煤焦持稳。经济数据不及预期施压终端需求，高利驱动钢厂复产坐实，实际需求启动慢出货意愿强。铁矿发运量及到港量增加，港口库存同期偏高，下游补库暂告段落，矿市承压。国内资源整合矿复产，进口增加填补市场，各环节库存回升，但限产蔓延令煤市相对抗跌。焦炭补涨继续现货坚挺，注意库存凸起及下游补库暂告段落，不利焦市。鉴于基本面存异，黑金强弱交替跨商品套利继续关注，宏微观面共振作用黑金下跌格局维持；但近期需注意宏观政策再炒作以及基差驱动减弱。
操作上，黑金趋势空单高位底仓持有，并可依托基本面强弱套利对冲操作。
动力煤：千亿奖补支持减产，郑煤触底小反弹
秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价380元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价380元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收350元/吨，持平。
节后部分煤矿复工缓慢甚至部分小煤矿仍未开工，整体供应未有效恢复，而港口煤炭库存低位，以及近期大矿联合涨价，现货稳中调涨，动力煤期货回踩后再度回升，供应紧张上涨格局延续，但动能趋弱。千亿奖补支持煤炭停产减产，减产政策炒作再升温，有利煤市，郑煤震荡偏强。
操作建议：震荡偏强ZC暂观望。
王沫晗 党曼 任娇娇
迈科期货股份有限公司研究部
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