广州期货：5月18日商品期货日评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-05-18 17:03:18

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主力移仓换月股指弱势难逆
2016年5月18日
一、行情回顾

现货指数	涨跌(%)	收盘价	成交额(亿)	上日成交额(亿)
沪指	-1.27	2807.51	1493.97	1400.01
深成指	-2.16	9694.78	2672.66	2908.99
创业板	-2.93	2020.48	720.15	837.63
中小板	-2.13	6366.70	1332.29	1436.84
小结	1)受隔夜美股暴跌拖累，沪深两市低开，盘中一度跌破2800，尾盘在银行券商板块的带动之下，回升至2800平台，沪深两市4166.63亿元，相较昨日小幅回落；截至5月17日，沪深两市融资融券余额报8353.63亿元，较前一交易日减少13.33亿元； 2)申万28个行业除了银行与券商板块收红，其余所有行业全部收绿，计算机、综合、领跌，跌幅逾4%。 3)涨跌数量：上涨188平329跌2431；涨停个股数13，跌停个股数16。
期指主力	涨跌(%)	收盘价	期现升贴水	上日(期货-现货)
IF1605	-0.89	3058.6	-9.44	-4.63
IH1605	-0.42	2068.8	-9.96	0.14
IC1605	-2.76	5632.8	1.61	-11.14
小结	1)三大期指当月全部收绿，IC领跌，尾盘小幅回升，跌幅收窄； 2)期指与本周五交割，期指升贴水明显收窄； 3)IF、IH、IC当月均是有大量资金流出，分别是20.2亿、5.1亿、16.6亿，上日资金流出分别是14.8亿、4.5亿、12.5亿，主力移仓换月明显。

申万28个行业日涨跌幅

二、持仓分析

品种	总成交量 (万手)	成交量环比变化(%)	成交量变化值(手)	总持仓量(万手)	持仓量环比(%)	持仓量变化值(手)	总成交量/总持仓量
IF	2.40	14.50	3034	4.33	-0.18	-77	0.55
IH	0.95	26.10	1965	1.85	2.11	382	0.51
IC	2.22	8.53	1743	3.54	0.65	229	0.63
小结	1)成交量：IF、IH、IC成交量均大幅增加，IH增加幅度最大，IF绝对数最多，今天银行板块护盘明显； 2)持仓量：IH、IC持仓全部增加，IF小幅减少，1606合约开仓积极，1605合约主力平仓意愿浓厚； 3)IF、IH、IC全部收跌，IH跌幅最少，IC跌幅最深。

期指主力合约净持仓情况分析

期指主力	IF1605		IH1605		IC1605
期指主力	净多单	增减	净多单	增减	净多单	增减
前二十名	732	-801	460	-442	280	108
前十名	726	-1095	633	-697	397	457
前五名	879	-491	695	-837	842	175
小结	考虑周五为期指交割日，从前二十会员持仓来看，IF、IH、IC1605合约多空双方纷纷减仓，IF、IH方面，多头减仓力度更大，IC空头减仓意愿更浓厚，1606合约逐渐成为主力合约。

注：“-”表示净空持仓
三、宏观分析

数据

评析

央行

央行5月18日进行700亿元的7天期逆回购，资金净回笼100亿。5月16日，央行对21家金融机构开展MLF操作共2900亿元，其中3个月1750亿元、6个月1150亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%。本周(5月16日-20日)有2500亿逆回购到期，475亿元MLF到期，本周无正回购及央票到期。5月27日还有1003亿元MLF到期。Shibor隔夜利率持平昨日，短期资金供给可能有所收缩，流动性或时有波动，不过总体仍将持续稳健，预计央行仍将延续“MLF+逆回购”的调控思路。

四、投资策略

期限	建议
短期	在证监会针对借壳上市趋严的背景之下，市场风险偏好持续回落，再加上量能始终无法实现突破，预计股指短期仍存在下行的空间，料后市延续弱势整理态势,短期或有反复，不过下行趋势并未扭转；
中期	结构性交易的博弈机会，投资驱动＋结构改革稳步推进，不过操作可能短期化结构化，预计中短期市场核心波动区间为2750-2950；
长期	中长期来看，经济L型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，防御性板块、黄金、原油等实物皆可配置，全年A股走势核心波动区间为2500-3650。

五、风险注意

事件	详细
外围	预计美联储今年下半年加息一次【谨防加息节奏力度超预期】
汇率	人民币汇率对美元企稳，对一篮子货币小幅贬值【谨防汇率贬值无序】
通胀	货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】
改革	供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】