宏源期货：5月18日期货早报

　　第1页: 急跌后的修复开启，期现货联动反弹第2页: 棉花早评：抛储成交百分百，市场信心又增第3页: 关注7年期国债招标情况第4页: 关注美联储会议纪要细节 贵金属高位波动第5页: 豆类油脂期货早评：五月报告出尽，美豆播种规模成焦点

　　宏源期货早评：关注7年期国债招标情况

　　要点

　　一、行情回顾。周二，国债期货各合约窄幅波动。5年期主力合约TF1609开盘价100.250 ，最高100.350 ，最低100.200 ，收盘于100.230 ，涨跌幅为-0.01%，成交量为5547手，持仓量为24349手。三张合约总成交6690手，总持仓30027手。10年期主力合约T1609开盘价99.005 ，最高99.160 ，最低100.200 ，收盘于99.010 ，涨跌幅为-0.03%，成交量为13276手，持仓量为29652手。三张合约总成交15838手，总持仓38489手。

　　二、资金面。周二，公开市场操作500亿元逆回购，单日净投放700亿元，SHIBOR利率以涨为主。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.6BP至2.0110 %，7天利率上行0.4BP至2.3310 %，14天利率下行0.1BP至2.7850 %；银行间回购加权利率1天利率上行1.37BP至2.0445 %，7天利率下行3.05BP至2.4117 %，14天利率下行3.98BP至2.6796 %。

　　三、现券市场。TF1609合约的CTD券160007.IB，IRR为-0.37%，该券当日于99.4749，收益率较昨日下行1.75BP；T1609合约的CTD券为150016.IB，IRR为-0.95%，该券收于104.4235，收益率较昨日上行2.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.8BP、0.2BP至2.7201%、2.9300%。中债国债类指数较昨日下行，其中中债国债总指数下行0.02BP至169.33 ，固定利率国债指数下行0.02BP至169.73 。

　　四、财经资讯。

　　1、李克强：今年以来中国经济运行总体平稳，结构调整和转型升级出现好的势头，金融运行稳定，债务处于可控水平；有能力保持经济运行在合理区间和长期向好的基本面，防范住系统性金融风险，保持金融稳定。

　　2、央行周二进行500亿7天期逆回购，当日有700亿逆回购到期，实现净回笼200亿元。周一MLF操作规模已超过本月MLF的到期量，充分显示了央行维持资金面稳定的决心。

　　五、结论及投资建议。4月份经济数据显示基本面大体稳定，货币政策维持稳健，恢复势头有望持续到5月份，暂不支持期债大幅上涨，交易性机会暂歇；央行通过“逆回购和MLF”组合提供资金稳定短端利率，周二公开市场净回笼200亿元，资金面相对偏紧；近期原油供需平衡情况有所变化，受加拿大火灾、尼日利亚爆炸、需求端有所好转提振，美连油价格突破49美元，债券市场短期缺乏其它指引，油价上涨或引起市场的担忧；今日一级市场发行2年和7年期国债合计610亿元，其中7年期国债招标情况或为短期二级市场指导方向，予以关注，另外仍有三期农发债待发。周二，期债各合约窄幅波动，目前主要工业品期货低位震荡，经济企稳势头尚未扭转，期债缺乏明确方向，受事件或情绪影响较重，窄幅波动的现状有望维持，多单底仓持有，其余短线操作。