广州期货：5月13日商品期货日评

　　第1页: 现货价格调涨，连塑低开高走第2页: 今日放量下跌，本周沪铜震荡偏弱第3页: 美豆高位盘整，连盘粕强油弱第4页: 基本面偏强，沪锌表现抗跌第5页: 经济忧虑升温，镍价或继续下探

　　广州期货日评：经济忧虑升温，镍价或继续下探

　　周五，沪镍主力夜盘下行、日盘整理，跌2.29%或收68250元/吨，最高70360元/吨，最低67750元/吨，沪伦比值7.92，略高于前值7.90，上海期镍跌幅小于伦敦市场。

　　交易持仓排名显示，前20名多头席位增仓5302手，空头席位减仓1528手。其中，多头席位南华、银河变化明显，分布增仓2507、2397手；空头席位中瑞达增仓1497手、大越、五矿减仓1660、1959手，分歧明显。截止5月12日，LME库存414018吨，环比减少6吨；注销仓单133836吨，注销仓单占库存比32%，环比前一交易日持平。今日，上海期镍仓单89928吨，较昨日增加1960吨。

　　现货市场：金川镍板出厂价68000元/吨(-1000)，金川公司出货意愿降低，现货较充足，下游少量采购，成交一般。金川较无锡1606合约升水100元/吨左右(-0)，俄镍贴水400元/吨(+100)。金川镍进口盈利80元/吨左右(+800)，俄镍进口倒挂300元/吨左右(+800)，5月提单均有货到港，成交量有限，活跃度持续低迷。

　　SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价370-410元/吨，均价环比上一交易日持平；0.9-1.0%镍矿155-175元/吨，均价环比持平；中高镍铁自提价750-770元/镍点，均价环比下跌10元/镍点，低镍铁2100-2150元/吨，均价环比持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)12900元/吨(-100)。

　　宏观面：4月信贷数据暴跌，风险仍需消化。央行公布数据显示，4月新增人民币贷款5556亿元，低于预期值8000亿元，前值1.37万亿元；4月 M2同比增长12.8%，低于预期13.5%，前值+13.4%；4月社会融资规模7510亿元，大幅低于预期1.3万亿元，前值2.34万亿元。

　　产业面：据SMM了解，内蒙古上泰100亿不锈钢项目进展顺利，预计5月内投产，前期月产量4万吨，需高镍铁2万吨左右，或分流太钢合作工厂，对镍铁价格有一定需求支撑。据悉，该地区镍铁厂众多，1-3月高镍铁月均产量2.7-2.8万实物吨，随着行情好转，4月产量增至3.7万吨。

　　综合看，经济需求忧虑与美指走强施压镍价，外加银行不良贷款增加隐忧、4月信贷数据大幅不及预期等利空因素，市场悲观氛围将再度升温，考虑到钢价、镍铁价格开始回落，支撑相对疲软，料短期镍价或继续下探。