倍特期货：5月13日早盘

　　第1页: 股市弱势下行第2页: 债期震荡上涨 成交量放大第3页: 市场氛围及鹰派言论影响 金银维持下调意愿第4页: 钢材矿石回到下行调整第5页: 商品市场资金情绪极速转弱 以修复过高升水第6页: PTA资金打压 风险加大第7页: 塑料整体商品回落 塑料重归弱市第8页: PP空间不大 谨慎至上第9页: 郑醇逢低试盘第10页: 玻璃前低平台平稳整理第11页: 动力煤供需两弱显僵持第12页: 焦煤焦炭下跌第13页: 油脂夜盘下挫 维持菜油多头第14页: 粕类高位震荡第15页: 棉花略显混乱 轻多继续维持第16页: 白糖外盘强势 内盘僵持

　　商品市场资金情绪极速转弱 以修复过高升水

　　昨天夜盘，商品市场资金情绪再度急速转弱，商品纷纷大幅回落，工业品更是集体重挫。商品市场的大起后再大落，很难以简单的基本面逻辑来解读。我们认为，目前的集体大跌，跟之前的大涨一样，主要还是市场资金情绪在主导。之前商品暴涨逻辑系宽松的货币政策，以及对经济复苏乐观预期，而现在的暴跌，也同样是对是否还有更宽松的货币，及更多刺激政策出台的怀疑或担忧，导致市场整体情绪从极度乐观转向极度悲观，这显然不是理性客观的，工业品走势仍未摆脱资金市。因此，基本面主导因素可能再度弱化，市场情绪恐再度成左右胶等商品的主要动力。胶昨天夜盘的重挫，一方面有自身基本面主导的，另一方面，市场整体情绪极度悲观，也是很重要的原因。从远期升水收缩看，胶修复回归过程在加速，升水逐步回归合理。为了不过度受到市场情绪干扰，还是建议重点关注远期升水变化，以此作为介入的重要参考。若1~9月升水缩小到1250点以内后，空单建议主动减磅；若继续收缩到1100点以内，空单全退，可择机尝试短多。纯技术上，9月压力下移至11800，新空也可背靠压力介入，断空止损12200。

　　(倍特策略分析师：马学哲)