金源期货：5月12日金属早评

　　沪铜

　　周三受多数期货品种上涨影响，沪期铜主力1607合约跟随涨势，以35900元/吨高开，开盘后多空绕日均线35910元/吨争夺，午后在周边市场的强势带动下，多头发力将铜价拉升至36070元/吨，尾盘小幅下调，收于35960元/吨，涨90元/吨，涨幅为0.25%，增仓9906手，成交量减少5.5万手。夜盘期间，伦铜回吐大部分涨幅带动沪期铜走弱。

　　现货方面，昨日上海电解铜现货报升水10元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价格35740元/吨-35840元/吨，升水铜成交价格35760元/吨-35860元/吨。沪期铜窄幅震荡，在临近交割之际，隔月基差拉大至120元/吨附近，令现铜升水抬升。贸易商买现抛期意愿强烈，市场上一度难觅平水铜与湿法铜，更加剧好铜挺升水的力度。盘面继续低位盘整，下游持续逢低买货，成交活跃且持续性尚好。

　　EIA原油库存意外锐减341万桶 原油价格大幅回升，但美股大跌，黄金涨，可见市场的风险偏好降低。国内方面，副总理张高丽表示：4月M2增速放缓，未来不会实施大规模刺激；银监会窗口指导，要求银行暂停新发分级型理财产品；媒体称监管将叫停跨界虚拟产业并购重组；农产品爆发，郑商所立马发文“降火”。当前期货市场明显分化，急涨急跌频现，可见投资者对后市分歧巨大。市场正在等待4月中国工业产出、投资和房地产数据，以评估未来数月的潜在需求。技术上，目前伦铜和沪期铜都跌至前期低点附近，短期可能会受到支撑。

　　沪锌

　　周三沪锌主力1607期价日内震荡上行，最终收于14905元/吨，成交量略降至37.82万手，持仓量增至17.76万手，夜盘小幅高开上行，收于15085元/吨，LME锌上涨3.05%收于1906.5美元/吨。

　　昨日国内现货锌价积极回升，上海地区贸易商主流报价在14630-14760元/吨，较主力合约贴水20-升水20元/吨，0#锌锭出厂价15910元/吨。上海地区仓单量大，但现货货量一般，炼厂逢锌价回升出货意愿增强，但出货仍维持常量为主，市场贸易商投机性成交增多，下游企业维持刚需接货，整体交投偏淡。

　　隔夜美元走弱，EIA原油库存意外锐减，原油延续强势，基金属市场看涨气氛依旧。张高丽周三在经合组织主办的论坛上表示，4月M2增长较3月放缓，中国将通过包括破产在内的措施来降低经济中的杠杆，但不会实施大规模的刺激措施。今日重点关注英央行利率决议，按兵不动的可能性大，这或继续施压英镑，从而略提振美元。技术形态上看，期价再度站上20日均线，重回布林中上轨，技术形态稍有好转，短期市场氛围好转，15050附近介入多单，下方100点止损。

　　沪铅

　　周三沪铅主力1607期价继续震荡上行，最终收于13120元/吨，成交量略降至7012手，持仓量增至18102手，夜盘冲高回落后震荡，收于13150元/吨， LME铅震荡上行盘中上破60日均线压制，收于1771美元/吨。

　　国内现货铅价积极跟涨，上海市场现货铅价较上一交易日涨50元/吨，普通1#电解铅主流成交价12900-13050元/吨；金沙报价13100元/吨左右，恒邦、蒙自报12900元/吨左右。下游市场依旧偏弱，成交乏力。

　　铅基本面上，二季度铅锌矿山的复产速度远低于预期，这令铅精矿的供应趋紧，加工费持续回落。目前来看，矿山仍无明显复产举动，加工费仍有延续下降的可能，铅企冶炼积极性或受抑制。而下游铅酸蓄电池消费仍处于淡季，需求难有提振。技术形态看，主力期价冲高回落，上方密集均线压制，上涨乏力，关注上方13300一线压力。