宏源期货：5月9日期货早报

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　　2016年05月09日宏源棉花早评：抛储继续，本周预计维持火爆

　　资讯要点：

　　1.本周棉花轮出竞拍低价有所降低，为11931元/吨，下降90元/吨，预计在较高品质棉花轮出时成交将依然火爆。

　　2.新疆兵团皮棉加工量144.43万吨，同比下降12.99%，皮棉累计收购量135.15万吨，同比下降24.75万吨，实际销售量128.1万吨，占比收购量94.78%同比增长64.21%。质量好才是硬道理。

　　3.保税区棉花库存约9万吨，环比下降2-3万吨。棉花轮出开始，进口棉降温。

　　4.纺纱企业棉花库存提升，下游织厂坯布库存增加。

　　现货报价：

　　1.全国均价:全国229棉花价格12810(60)元/吨，328棉价格12465(53)元/吨，527棉价格11399(52)元/吨；137长绒棉价格指数21800(0)元/吨，236长绒棉价格指数20450(0)元/吨；棉花均价12468.46(51)元/吨，棉粕均价2245.33(44)元/吨，棉籽均价2200(0)元/吨，棉油均价5810(0)元/吨.

　　2.3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价12465(60)，4128B报价11770(50)；山东3128B报价12456(80)，4128B报价11852(100)；江苏3128B报价12500(50)，4128B报价11865(110).

　　3.库存情况：纺企棉花库存约22.9(+0.3)天；棉纱库存约14(0.3)天；织厂棉纱库存约11.9(-0.3)天；全棉坯布库存18.1(0.7)天，人棉坯布库存16.7(0.7)天。

　　4.纯棉纱厂负荷61.4%(0.2%),人棉纱厂负荷74.5%(0%)，全棉坯布厂负荷70.3%(-1%)，人棉布负荷约69.6%(-0.2%).

　　盘面分析：

　　1.棉花主力合约昨日收于12440，平收；1701合约收于12485，上涨0.24%；ICE棉花收于61.92，上涨0.21%；

　　2.升贴水幅度如下：

　　新疆棉花现货贴水40，全国平均现货棉价升水28.46。

　　3.内外价差：

　　3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为756(170)，国内期货与M级进口棉花均价价差为641(-98)；国内C32S与印度C32S现货价差-550(40)，国内与印度JC32S内外价差965(-15)，国内C21S与巴基斯坦内外价差315(-20)。

　　4.品种价差：

　　纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约735(0)，纯棉纱价格走高，人棉纱价格走低，纯棉化纤棉纱价格差异维持。

　　小结：

　　本周抛储竞拍底价随着国际期棉和cotlook指数回调而下调，为本周轮出的棉花带来了预期更加火热的抛售行情。下游纺织企业库存增加，在现货商与贸易商共同推动下的抛储行情已经出现了一丝隐忧，如果囤棉商家资金占用过度，未来棉价涨幅不及预期，抛储热度可能在高质量棉花轮出减少时迅速褪去。

　　长线可等待回调后买入，短期可逢高轻仓试空。