宏源期货：5月9日期货早报

　　第1页: 股市受中概股回归借壳遭证监会暂停影响第2页: 市场猜测南美减产影响第3页: 期债或迎来上涨机会第4页: 非农不佳加息预期降温 贵金属小幅收升第5页: 抛储继续，本周预计维持火爆

　　宏源期货早评：期债或迎来上涨机会

　　要点

　　一、行情回顾。上周五，期债震荡走高。5年期主力合约TF1609开盘价99.955 ，最高100.095 ，最低99.860 ，收盘于99.955 ，涨跌幅为-0.03%，成交量为3278手，持仓量为18898手。三张合约总成交8898手，总持仓31124手。10年期主力合约T1609开盘价98.400 ，最高98.535 ，最低99.860 ，收盘于98.465 ，涨跌幅为0.07%，成交量为6549手，持仓量为22400手。三张合约总成交13520手，总持仓42445手。

　　二、资金面。上周五，公开市场操作300亿元逆回购，单日净投放0亿元，资金面有所好转。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.1BP至2.0000 %，7天利率下行0.3BP至2.3260 %，14天利率与昨日持平至2.7940 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.2BP至2.0234 %，7天利率下行0.22BP至2.4255 %，14天利率下行0.77BP至2.7697 %。

　　三、现券市场。TF1606合约的CTD券160007.IB，IRR为-0.74%，该券当日于99.4279，收益率较昨日下行1.50BP；T1606合约的CTD券为160006.IB，IRR为-2.33%，该券收于98.8157，收益率较昨日下行0.75BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.5BP、0BP至2.7243%、2.9016%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数上行0.01BP至169.13 ，固定利率国债指数上行0.01BP至169.53 。

　　四、财经资讯。

　　1、中国4月出口同比增4.1%，连增两个月；进口降幅扩大至5.7%，连降18个月，远逊预期；贸易顺差扩大45.8%至2980亿元。出口以美元计价同比减少1.8%，略低于市场预期的0%。4月进口以美元计价同比下降10.9%，增速低于预期的-4%。

　　2、货执报告：继续维持稳定货币政策，综合运用货币政策工具，优化政策组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。

　　五、结论及投资建议。4月份，以美元计价进出口同比增速均现回落，外需改善有限，出口难以撑起经济，同时内需再次走弱，给国内经济反弹的可持续性蒙上一层阴影；4月CPI仍位于高位，市场预计在2.2%-2.6%之间；本周公开市场到期3600亿元，资金利率料维持平稳，注意下旬税收缴款对资金面的影响；货执报告显示下一阶段物价和经济走势成为货币政策的主要关注点，主基调趋向稳健，更多依靠PSL、再贷款等方式调节流动性，短期维持观望；违约事件频繁出现，据悉监管层提示债市风险，券商抬高项目门槛，对违约风险的担忧有利于配置转向利率债，要提防流动性担忧波及期债。上周五，期债震荡走高，成交仍略显清淡。周末进出口数据低于预期、黑色现货继续调整，经济反弹略显疲态，积极因素进一步发酵，期债或迎来上涨机会，逢低布局多单，滚动操作。