瑞达期货：5月3日期货早报

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金冲高回落，收报1291.46美元/盎司，跌0.13%。隔夜伦敦白银震荡走低，收报17.545美元/盎司，跌1.65%。

　　仓单库存：4月29日，上期所黄金仓单报801千克，增0千克；上期所白银仓单报1874631公斤，日增35545公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至5月2日黄金ETF持仓量为824.94吨，日增20.8吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10538.31吨，日增56.21吨。

　　消息面：截至4月26日当周，COMEX黄金投机净多头头寸减少3941手，至184087手，上周黄金净头寸触及3年半高位；COMEX白银投机净多头头寸增加3909手，至70220手，上周白银净多仓触及2006年开始公开这一数据以来最高水平。日本央行决定暂缓追加货币刺激举措；日本央行决定对金融机构存放在央行的部分超额准备金仍实施负0.1%的利率；日本央行并未推出大多数投行预计的扩大股票ETF购买计划。

　　行情总结：日本为扩大刺激计划，加之近来美国经济数据表现一般，导致美元指数破位下行。贵金属市场气氛与大宗商品市场保持一致，操作上适当跟多。建议沪金1606合约266元/克做多，止损1.5元/克；沪银1606合约3820元/千克做多，止损30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：五一假期前，沪铜收市后伦铜进一步扩大涨幅，其中3个月LME铜收涨2.1%至5035美元/吨，从而使得伦铜有效企稳于均线组之上，日收盘价创下年内3月22日来的高点,但假期间美铜振荡下滑，削减部分涨幅，主力合约收于2.2640美分/磅，即4992美元/吨。持仓方面，4月28日，伦铜持仓量为33.5万手，较27日减少1748手，上周伦铜主要以增仓运行为主，显示多空分歧加大之际，以多头占优为主。

　　行业资讯：截止今年4月26日美铜CFTC投机多空分别减少1044手，减少17484手，净空8076手，净空量较上周减少16440手，为连续第四周净空，显示短期投机基金对铜价做空积极性下滑。

　　现货方面：据SMM报道，4月29日上海电解铜现货报贴水140 -贴水100元/吨，平水铜成交价格37230-37450元/吨。早间铜价上涨后，现铜成交开始活跃，贸易商与下游青睐低价货源，尤以湿法铜为代表。铜价上涨后，尽管好铜有甩卖意愿，但因平水铜贴水坚挺，令贴水难扩。劳动节前最后一个交易日，受到结算及物流等客观因素的限制，买量较昨明显下降。

　　库存方面：截止4月29日，LME铜库存报149500吨，周增1700吨或1.15%，仍接近于2014年9月3水平(154825吨)；同期，上期所沪铜库存报311894吨，周剧减19795吨，为连减六周，累计减少83083吨或21.05%，回到3月初水平。

　　观点总结：受假期间伦铜振荡走高提振，节后沪铜1607合约料高开至37850元附近，因美元指数承压重挫。且4月中国官方制造业PMI企稳于50之上。此外，铜市维持近低远高的正向排列，短期铜价反弹格局犹存。操作上，建议沪铜1607合约可背靠37300元之上顺势持多过节，目标关注38500元。

　　3铝

　　外盘走势：五一假期前，沪铝收市后，伦铝基本维持住亚市录得的涨幅，其中3个月LME铝尾盘上涨1.18%至1672美元/吨，日收盘价再创去年7月20日来的高点，上周伦铝虽面临技术回调需求，但其走势明显较其他基本金属抗跌，主要受美元走软及油价走强提振，上方反弹阻力关注1700美元/吨。

　　行业资讯：工信部预计二季度有色金属行业效益将继续改善，一季度有色金属行业实现主营业务收入12429亿元，同比攀升2.1%。

　　现货方面：据SMM报道，4月29日上海现铝成交集中12660-12690元/吨，贴水10元/吨至平水，持货商控制出货力度，中间商维持积极的低位补货意愿，由于今天节前最后交易日，受银行结算及物流等诸多因素影响，接货意愿受限回落，整体成交较昨略冷，显节前特征。

　　库存方面：截止4月29日，LME铝库存报2645725吨，周减30175吨或1.14%，接近于2009年1月21日创下的低点(2641450吨)；同期，上期所铝库存报309201吨，周减10180吨，为过去六周里第五次减少，但仍接近于年内2月19日的水平。

　　操作策略：五一假期间伦铝振荡企稳，沪铝1607合约上周则陷入高位振荡整理，铝市呈现内弱外强走势，短期沪铝回调风险还未完全解除。建议沪铝1607合约可背靠12800元之下谨慎轻仓持空为主，下方目标关注12500元。

　　4 锌

　　外盘走势：周五夜伦锌震荡走高，收报1936.5美元/吨，涨1.28%。

　　现货方面：4月29日SMM现货0#锌报价为15150-15250元/吨，均价涨350元/吨。据SMM报道，个别炼厂出货，市场流通货源充裕，贸易商出货积极，但整体需求有限，成交略显清淡；进口锌价格偏高，下游畏高观望为主。

　　库存方面：截至到4月29日，LME伦锌库存404275吨，较前一日减2525吨；沪锌库存方面，截至4月29日，沪锌库存报259549吨，较前一周减少7798吨。

　　消息面：第119届中国进出口商品交易会(广交会)二期于4月27日闭幕。结合一期、二期来看，相比2015年，今年广交会一期及二期到会客商较去年增长，国外市场订单有所回暖，或增加锌市消费信心

　　行情研判：交易所抑制投机过热的努力影响短暂，大宗商品多头卷土重来。市场的做多热情根本上还是体现了对于未来预期的乐观，目前看这种预期较为强烈。操作上建议沪锌1606合约5日线上方偏多交易，止损控制在100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2850元/吨，涨40元/吨；广州报价3040元/吨，持平；北京报价3040元/吨，涨20元/吨；福州报价2990元/吨，涨60元/吨。

　　消息：(1)新华社：中国不会再借助大规模刺激措施拉动经济增长 (2)中国4月官方制造业PMI 50.1 不及预期 (3)Mysteel：4月中国钢铁行业PMI继续上升 终值55.2 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价65.75美元/吨，涨2美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为293吨，持平。

　　小结：周五RB1610合约震荡上行。短期市场低库存仍有一定支撑，不过后期需关注供给和需求间的变化。操作上建议，短线回调买入，跌破2480止损。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报485元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报489元/吨，涨26元/吨；印度62%粉矿报470元/吨，涨20元/吨。

　　消息面：报告称，世行将2016年铁矿石价格预期从每吨42美元升至50美元，将2017年铁矿石价格预从44.1美元升至51.5美元，将2020年铁矿石价格从51美元升至56.2美元。世行在报告中指出，因近期钢价走高、中国钢厂建筑季前补充库存、海运受干扰、中国最新增长前景等利好铁矿，预计铁矿石价格在未来将会有更多表现。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：周五I1609合约尾盘封涨停。国产矿市场价格节前价格弱稳，进口矿市场总体偏活跃，干散货海运市场上涨。操作上建议，回调买入，止损参考447。

　　7 铅

　　外盘方面：周五夜伦铅震荡走高，收报1797美元/吨，涨2.74%。

　　现货方面：4月29日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13100-13250元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，仅恒邦炼厂可出货，沪市货源不算充裕，五一节前最后一交易日较多下游企业已进入提前休假模式，沪市基本未听闻尚可的成交，市场十分惨淡。

　　库存方面：截至到4月29日，LME伦锌库存175025吨，较前一日增75吨；沪锌库存方面，截至4月29日，沪锌库存报20778吨，较前一周增1331吨。

　　观点总结：沪铅主力合约在万三整数关口和前低附近获得支撑，同时受益于周边强势，反弹或将延续。操作上建议沪铅1606合约5日线上方偏多交易，止损控制在100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在705元/吨，持平。

　　消息面：眼看着钢材、焦炭，国内、进口澳洲、加拿大炼焦煤价格一拨拨涨上去，而外蒙煤却一直未动，现干起毛都口岸主焦原煤货场含税价330-340元/吨，1/3焦煤策克口岸货场价230元/吨。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：周五JM1609合约止跌大涨；国内炼焦煤价格偏强运行，其中山西焦煤集团上调部分矿焦煤价格；操作上建议，回调买入，止损参考730。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价1050元/吨(到厂含税价)，涨50元/吨；天津港报价1065元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1010元/吨(到厂含税价)，涨50元/吨；天津港报价965元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：2015年10月25日，位于章丘市内的东风2号、3号矿井、鑫月1号矿井等3个矿井封井。章丘市经信局局长王其坤介绍，这三个矿井关停标志着章丘全市将不再出产一吨煤，章丘也成为了全国首个关停煤炭产业的县(市)。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为10手，持平。

　　小结：周五J1609合约尾盘封涨停；全国焦炭市场继续强势运行，华北地区焦价大幅上涨，市场成交情况良好；操作上建议，回调买入，止损参考1060。

　　10镍

　　外盘走势：五一放假前最后交易日，沪镍收市后伦镍振荡走强，其中3个月伦镍上涨1.73%至9425美元/吨，为此伦镍周涨4.32%，为连涨四周，短期RSI指标开始发出超买信号，短期需警惕技术回调可能，伦镍上方反弹阻力关注9600美元/吨。

　　行业资讯：据国际镍业研究组织称，今年全球镍需求将略超供应，为供应短缺4.9万吨，将结束四年的供应过剩局面。

　　现货方面：4月29日SMM1#电解镍成交价为70400-71200元/吨，成交均价较28日上涨200元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1605升水100元/吨成交，期镍平稳，非交割现货成交活跃，多是下游实体企业需求，市场成交较活跃，主流成交区间为70200-70700元/吨。

　　库存方面：截止4月29日，LME镍库存报417438吨，较上周减少3486吨或0.84%，创下去年12月14日来的低点(409014吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报83887吨，较上周续增3758吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：五一假期间伦镍振荡走强，受此提振，节后沪镍1609合约或高开至74000元/吨之上，短期或有望上探M200即75400元的阻力。上周镍价逐步走强，摆脱自去年11月末来的低位振荡整理平台。操作上，建议沪镍1609可背靠72500元之上谨慎持有多单过节，目标关注75500元。