瑞达期货：4月28日期货早报

　　第1页: 金融期货第2页: 金属产品第3页: 农产品第4页: 能源化工

　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金冲高回落，收报1245.82美元/盎司，涨0.2%。隔夜伦敦白银冲高回落，收报17.228美元/盎司，涨0.37%。

　　仓单库存：4月27日，上期所黄金仓单报801千克，增0千克；上期所白银仓单报1816417公斤，日增8668公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至4月26日黄金ETF持仓量为802.65吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10437.72吨，日增26.63吨。

　　消息面：美联储宣布维持现有0.25-0.5%的利率不变，表示将密切关注通胀指标和全球经济和金融发展，劳动力市场好转，尽管出现增长放缓迹象。通胀在目标水平以下，主要是因为非能源进口较为廉价。美联储重申政策立场维持宽松。美联储在政策声明中没有评估风险平衡。将更大范围地关注经济信息，以评估正确立场。美联储预计未来经济温和增长，劳动力市场走强，通胀将在中期内升至2%。重申经济形势仅适宜缓慢加息。

　　行情总结：昨夜美联储宣布维持利率不变，几乎毫无悬念，市场反应十分平淡。市场未来的关注焦点将转向预测是否六月加息。短期操作上建议日内区间交易，沪金1606合约259-262元/克高抛低吸，止损各1.5元/克；沪银1606合约3710-3770元/千克区间交易，止损各30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜再度探底回升，大幅削减日内跌幅，其中3个月LME铜微跌0.64%至4932美元/吨，较日内低点4873美元/吨回升1.21%，为连跌三日，较此轮反弹高点5091美元/吨已回调3.12%，但伦铜仍运行于主要均线组之上，技术走势仍偏强。持仓方面，4月26日，伦铜持仓量为33.7万手，较25日增加1281手，本周伦铜持仓时增时减，显示多空交投反复。

　　行业资讯：智利国家铜业委员会预计2016年智利铜产量为577万吨，铜均价料为2.15美元/磅，最新预估跟1月持平。

　　现货方面：据SMM报道，4月27日上海电解铜现货对当月合约报贴水180-贴水100元/吨，平水铜成交价37400-37580元/吨。早间持货商贴水报价持稳于昨日水平，且市场部分贸易商持有少量低价散货，被市场快速吸纳，之后铜价下滑，市场货源逐步偏紧，加之下游企业逢低收货，持货商挺价心态明显。

　　库存方面：截止4月27日，LME铜库存报152200吨，较昨日减少275吨，接近于一个月来的新高；同时，截止4月22日，上期所沪铜库存报331689吨，周微减253吨，为连减五周，累计减少63088吨或15.98%，回到年内3月初水平。

　　观点总结：隔夜沪铜1607合约振荡下滑至37290元，但目前仍有效企稳于M60之上，同时美元指数走势相对疲软。此外，铜市维持近低远高的正向排列，短期铜价反弹格局犹存。操作上，建议沪铜1607合约可以37000元为涨跌分界线，上下阻力和支撑关注38000元和36500元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝连续第五日陷入高位窄幅波动，其中3个月LME铝尾盘微涨0.06%至1646美元/吨，日收盘价接近于去年7月22日来的高点，上周伦铝累计上涨6.3%，短期RSI指标发出超买信号，短期下方技术支撑继续关注1600美元/吨的整数关口。

　　行业资讯：据北美铝业协会初步预估，北美1-2月铝需求同比减少2%至41.1亿磅。

　　现货方面：据SMM报道，4月27日上海现铝成交集中12800-12840元/吨，贴水10元/吨至平水，期铝当月本周以后交易时段总是快速冲高回落，剧烈波动下持货商逢高换现意愿强烈，现货价格被动，市场对期铝走势持谨慎态度，中间商畏跌入市率降低，下游仅按刚需采购，整体成交维持低迷。

　　库存方面：截止4月27日，LME铝库存报2656725吨，较昨日减少7075吨，创下2009年1月20日以来的新低水平；同时，截止4月22日，上期所铝库存报319381吨，周增513吨，为五周来首次增加，但仍接近于年内2月26日的水平。

　　操作策略：隔夜沪铝1607合约振荡下滑至12665元，为连续第四日反弹乏力，因铝价持续走高之后面临技术调整压力。同时大商所加大对投机过重的黑色系金属的调控，市场人气有所回落，亦拖累铝价走低。建议沪铝1607合约可背靠12850元之下逢高空，入场参考12750元附近，目标关注12500元。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报1885.5美元/吨，跌0.58%。

　　现货方面：4月27日SMM现货0#锌报价为14880-14980元/吨，均价跌50元/吨。据SMM报道，炼厂惜售，流通现货略有收紧，市场成交有限，长单交付为主；进口锌流通品牌有限，下游刚需少采，成交略显清淡。

　　库存方面：截至到4月27日，LME伦锌库存407975吨，较前一日减225吨；沪锌库存方面，截至4月22日，沪锌库存报267347吨，较前一周减少1578吨。

　　消息面：五矿资源有限公司投资额达14亿澳元的Dugald河锌矿项目获澳大利亚昆州政府颁发的“指定项目”资质，将可在行政审批上专享快速通道，预计能够于今年中期启动矿产建设。据昆州政府公告，Dugald河锌矿项目是已知的全球规模最大品位最高的未开发铅-锌-银矿藏，项目总资源量达5300万吨。按高峰年产量16万吨计算，投产后将跻身世界十大锌矿之一。五矿资源公司预计该项目可于2018年上半年投产。五矿资源公司运营的世纪锌矿结束开采，Dugald河项目将有望填补供应空缺。

　　观点总结：从中期方向上来说，沪锌仍然在上行通道。短期受到交易所抑制期货过热交投的影响，市场运行有些许混乱。操作上建议沪锌1606合约离场观望，调整到20日线附近介入少量多单，止损控制在100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2830元/吨，跌20元/吨；广州报价3060元/吨，跌20元/吨；北京报价3020元/吨，跌40元/吨；福州报价2930元/吨，跌100元/吨。

　　消息：(1)美联储4月会议维持利率不变，符合预期 (2)一季度全国铁路完成货运量7.91亿吨，同比下降9% (3)中钢协：2016钢材表观消费初步预测约6.83亿吨 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价61美元/吨，跌1.5美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为293吨，持平。

　　小结：隔夜RB1610合约弱势整理。现货需求量萎缩之快似乎超出了市场的想象，钢厂库存增加急于加快库存滚动，价格调整较快。操作上建议，空单仍可依托2550持有。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报485元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报493元/吨，跌10元/吨；印度62%粉矿报480元/吨，跌10元/吨。

　　消息面：4月26日，从环保部华北督查中心了解到，根据中央环境保护督察整改要求，为改善区域环境空气质量，唐山市于近期对唐山钢联焦化公司等4家钢铁、焦化企业进行了关停。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1609合约弱势整理。国产矿市场价格平稳，进口矿价格小幅回落，生铁市场受钢坯、钢材价格下跌影响。操作上建议，空单依托450持有。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1733.5美元/吨，跌1.03%。

　　现货方面：4月27日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13150-13250元/吨，均价跌75元/吨。SMM上海1#铅报道，依旧仅有恒邦炼厂可保持出货，上海货源未有增加趋势，下游看空情绪更加浓郁，加之开工欠佳，采购少。

　　库存方面：截至到4月27日，LME伦锌库存175325吨，较前一日增0吨；沪锌库存方面，截至4月22日，沪锌库存报19447吨，较前一周减283吨。

　　观点总结：沪铅主力合约在万三整数关口和前低附近寻觅支撑，运行进入关键阶段。操作上建议不宜过分参与，若下破支撑或将打开下方空间，适当关注工业品整体走势再做决断。沪铅1606合约暂时观望。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在705元/吨，持平。

　　消息面：冀中能源峰峰煤矿自5月1日起焦煤，肥煤出厂价格涨50元/吨，瘦煤涨30元/吨，烧结煤、喷吹煤涨30元/吨。自5月1日起不接受商业承兑汇票，对于欠款较多的企业，每月按计划偿还欠款部分。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：隔夜JM1609合约继续下挫；虽然现货市场整体表现强劲，但交易所连续出台多项抑制过热措施，期价承压；操作上建议，空单继续持有，突破750止盈。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价1000元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1065元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价960元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价965元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：河北省日前下发通知，要求全省坚决禁止违规新建钢铁产能和已封停钢铁设备复产，对违规新建钢铁项目或封停钢铁设备复产所在地党政一把手将采取先免职，再进一步调查处理等惩罚措施。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为10手，持平。

　　小结：隔夜J1609合约重心下移；虽然现货市场整体表现强劲，但交易所连续出台多项抑制过热措施，期价承压；操作上建议，反弹抛空，止损参考1070。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍振荡微涨，表现稍强于其他有色金属，其中3个月伦镍上涨0.33%至9215美元/吨，因其上周涨幅本就有限，因此本周在其他大宗商品遭遇技术回调之际，镍价跌幅有限。短期伦镍运行区间关注8800-9300美元/吨。

　　行业资讯：据国际镍业研究组织称，今年全球镍需求将略超供应，为供应短缺4.9万吨，将结束四年的供应过剩局面。

　　现货方面：4月27日SMM1#电解镍成交价为70100-71000元/吨，成交均价较26日上涨250元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1605升水200元/吨成交，金川上调出厂价，市场现货升水企稳，贸易商出货积极，少量更平水出金川镍，期镍走跌后，下游采购稍积极，市场成交一般，主流成交区间为70000-70700元/吨。

　　库存方面：截止4月27日，LME镍库存报416352吨，较昨日减少1704吨，创下去年12月14日来的低点(409014吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止4月22日，上期所镍库存报80129吨，较上周续增1695吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1609合约振荡微涨至71930元/吨，初步突破上方均线压制，本周其表现强于其他大宗商品，显示镍价抗风险能力提升。在此背景下，操作思路或需转变。操作上，建议沪镍1609合约短空离场，可背靠71000元之上逢低多，入场参考71600元附近，目标关注73000元。