广发期货：4月27日商品期货早评

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　　市场看多情绪升温

　　[相关数据]

　　NYMEX WTI原油期货6月合约涨跌3.86%，收于44.65美元/桶。ICE Brent原油期货6月合约涨跌3.72%，收于46.42美元/桶。

　　图1：原油价格

　　图2：油金比

　　数据来源：wind 

　　[信息要闻]

　　在投资者谨慎关注未来几日的企业盈利和央行会议之际，美油涨逾3%助推欧美股市小幅收高。美国联邦公开市场委员会定于周二和周三举行利率政策会议，并将于美东时间周三下午发布政策声明。市场普遍预期美联储将维持利率不变，但投资者将关注政策声明，以寻找有关下次加息时点的线索。此外，日本央行将于周四发布货币政策声明。

　　过去数十年来，沙特一直掌控着原油市场局势，对石油相关事宜基本拥有一票否决权。但是，从2014年开始，在对抗美国页岩油的斗争中，沙特却落入下风，美国页岩油市场的顽强远超所有人预期。不到一年前，美国主要页岩油生产商称，需要油价达到每桶60美元以上，他们才会增加产量。然而，现在他们当中一些已经表示，油价一旦超过40美元/桶，他们就会考虑提高原油产出。如果美国页岩油崛起，那么沙特作为原油市场老大的地位将遭遇严重挑战，话语权也将向页岩油企业转移，而这则是沙特无论如何也都不能接受的。

　　石油世界的“旧秩序”结束了，市场进入了“新常态”：原来是生产者与消费者之间的零和博弈，如今OPEC内部都谈不拢，市场变成了产油国之间比拼谁的生产成本更低的对决。伊朗被公认为将是促使油价下跌最大的风险点，因为该国正忙着加速增加产量，试图将产出恢复到被制裁前日均400万桶的水平，这给市场增加了更多供应压力。年初以来，伊朗的日均产油量增加了100万桶。然而，沙特也在做同样的事情。沙特在实际行动上根本没有表现出要冻产的意思，反而威胁要增加产量。记得在多哈会议的前一天，沙特副王储Mohammed bin Salman就说过，他可以将日均产量立即增加100万桶。沙特还宣布将在6月之前完成Shaybah油田的增产计划，将该地区产能提升至每日1200万桶。实际上，沙特在多哈会议上就已经表现出明显的不合作态度了。原本说好的只要愿意参会，就意味着与会国同意参与动产。但沙特不但在会前临时变卦，坚持要求伊朗参与冻产，从而致使分歧无法调和，导致冻产协议最终流产。

　　[评论建议]

　　近期石油公司将陆续发布第一季度财报。昨日BP财报公布后股价大涨，带动原油市场情绪，加之市场普遍预期美联储四月加息可能性较小，以及无明显利空消息的传出，短期市场看多情绪升温。