金源期货：4月27日金属早评

　　沪铜

　　周二沪铜1606合约开盘后受伦铜上涨的影响，多头尝试性增仓，将铜价重心拉升至38000元/吨附近，多空双方在整数关口争夺。后来原油下跌，黑色系走低，铁矿石盘中一度跌停，多重因素激发多头获利盘流出，空头亦增仓打压铜价，沪铜一路下探，尾盘稍有反弹，1606合约报收于37700元/吨，跌620元/吨，跌幅为1.62%；持仓量减少18664手至17.8万手，成交量减少18.6万手。沪铜1607合约开于37900元/吨，收于37740元/吨，跌650元/吨，跌幅1.69%，持仓量减少4952手，成交量增加72738手。夜盘期间，美元走低部分提振铜价，

　　现货方面，昨日上海电解铜现货报贴水200元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格37300元/吨-37760元/吨，升水铜成交价格37330元/吨-37800元/吨。沪期铜下跌，伴随现铜贴水扩大，部分持货商为月底换现，主动调降贴水，刺激投机商及下游开始逢低买货。市场整体仍供大于求，但低位成交情况有所改善，贴水较大的货源依然受青睐。

　　数据方面，美国3月耐用品订单环比上涨0.8%，虽然扭转上月下跌趋势，但仍大幅不及预期。核心耐用品订单量连续14个月同比下跌，资本货品订单和发货量均不及预期，美元指数再度走低。美联储今日开始为期两日的政策会议，预计决策者将维持利率不变，但市场将仔细研读政策声明，以寻找未来利率方向和美元走势的线索。国内交易所上调交易费、缩短交易时间，黑色系商品夜盘下跌。五一劳动节假期很快要到来，交易活跃度也会有所下降，沪期铜价格短期可能会出现回落，目前以观望为宜。

　　沪锌

　　周二沪锌主力1606期价日内一路下行，尾盘快速下跌，最终收于14790元/吨，成交量大幅降至35.19万手，主力维持移仓换月，持仓量降至14.5万手，夜盘低位震荡，收于14970元/吨，LME锌受20日均线支撑，探底回升，收于1895美元/吨。

　　昨日国内现货锌价小幅回落，上海地区贸易商主流报价在14900-15000元/吨，较主力合约贴水20-60元/吨，0#锌锭出厂价15950元/吨。国内现货市场锌锭流通货量稳定，逢锌价回调炼厂基本出货维持常量，市场贸易商出货交投意愿较强，下游企业逢锌价回落略有补库意愿，市场整体交投增加。

　　隔夜美元指数延续走弱，原油探底后大幅回升，但监管层继续上调交易费、缩短交易时间，黑色系商品走软，基金属跟跌。今日将公布中国3月规模以上工业企业利润值，预计数据向好，对金属或一定提振作用。现货锌跟涨顺畅，社会锌锭维持去库存化，LME锌库存继续减少，降至六年低位。短期受黑色走弱影响，市场氛围偏空，沪锌回调，但预计空间不大，维持逢低做多思路，万五附近仍有反复。

　　沪铅

　　周二沪铅主力1606期价日内大幅下行，跌幅达2.9%，最终收于13060元/吨，成交量降至11894手，持仓量略降至17080手，夜盘低位窄幅震荡，收于13135元/吨， LME铅探底回升，一度跌破20日均线，最终收于1751.5美元/吨。

　　昨日国内现货铅价较上一交易日跌50元/吨，上海市场普通1#电解铅主流成交价13200-13300元/吨；金沙13300元/吨，恒邦、蒙自报13220元/吨左右。商家正常报价出货，无奈下游接货者甚少，几无成交，商家反映生意十分清淡。

　　当前下游铅酸蓄电池消费处于淡季，需求难有提振。现货铅维持贴水，跟涨乏力。受黑色系走软影响，基本面疲软的沪铅率先回调。技术形态上看，当前期价回落至前期低位及整数关口万三附近，若企稳，期价则低位震荡，若跌破，期价则打开进一步下行空间，操作上建议暂时观望。

　　贵金属

　　周二贵金属探底回升。沪金1606合约下跌0.42%收于258.1元/克，夜盘上涨0.48%至260.45元/克；COMEX黄金上涨0.26%至1243.4美元/盎司。沪银1606合约下跌0.78%收于3671元/千克，夜盘上涨0.43%至3705元/千克；COMEX白银上涨0.59%至17.11美元/盎司。

　　美国3月耐用品订单环比上涨0.8%，大幅不及预期的1.9%，核心耐用品订单量连续14个月同比下跌；2月S&P/CS 20座大城市房价同比上涨5.4%，不及预期，创五个月以来最低增速。受不佳数据影响，美元指数继续走弱，推动贵金属价格回升。4月26-27日，美联储即将召开议息会议，预计此次会议加息概率较小，市场关注重点转向美联储会议声明，以寻求美联储对未来加息路径的线索。在议息会议前，市场整体保持谨慎，等待央行会议带来的新指引。预计短期黄金仍将延续震荡调整格局，Au1606主力合约主要运行区间在254-265元/克；沪银1606合约上方压力位在3800-4000元/千克，下方支撑参考3600元/千克附近。