广发期货：4月26日商品期货早评

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　　广发期货:日、美央行维持低利率 利好金银

　　[市场表现]

　　上海黄金6月期货价格收盘涨跌0.15%，报每克259.05元。白银6月合约涨跌-0.41%，报每千克3678元。

　　纽约商业交易所6月份交割的黄金期货价格涨跌-0.01%，收于每盎司1239.3美元。白银5月期货价格涨跌-0.18%，收于每盎司16.990美元。

　　[隔夜新闻]

　　回顾近期的市场表现，中金表示，全球市场整体反弹动力明显有所减弱，新兴市场在中国A/H股的拖累下甚至出现回调。不过，日本和欧洲股市则一扫前期颓势而大幅上涨，并领跑全球市场，主要是由于日元和欧元升值压力减弱解除了对各自股市的压制。中金称，2月中市场底部以来，受制于汇率升值和投资者对负利率政策担忧情绪的发酵，日欧股市明显落后于美股和新兴市场。同时，市场围绕美联储“鸽派”姿态 以压低美元、推动大宗商品和新兴市场反弹、但反而推升日元欧元汇率并压制其股市这一逻辑链条也形成了高度一致的共识，甚至已经过于“拥挤”的交易，例如， 看多日元的投机性仓位已是历史性高点，而美元多头则大规模撤退至2014年中美元开始大幅升值前的水平。在整体上判断“最好的反弹阶段可能已经过去”的同时，中金认为，上述共识和趋势也有可能在一定程度上发生逆转：一是美联储可能并没有市场所想象的那么鸽派，使得美元不再大幅走弱；二是前期市场对日欧的担心可能有些过度，再加上日本央行如果加大宽松的话，也有望推动市场进一步反弹。最近两周美元涨、日元欧元贬值、日欧股市大幅反弹、新兴市场回调可能便是预演。而趋势能否逆转则很大程度上取决于本周美联储和日本央行的议息会议。为了理清美联储当前的加息条件和环境，从货币政策和加息预期、就业市场、通胀、经济活动等方面。中金将当前状况与去年10月的进行对比，尽管4月加息几乎不可能，但FOMC会议至关重要，因为市场关注美联储在本次会议上是否会修改前瞻指引，为下一次会议加息做铺垫。

　　周一，美国商务部人口普查局(US Census Bureau)公布数据显示，美国3月新屋销售年化51.1万户，低于预期的52万户。3月新屋销售环比下降1.5%，预期为上涨1.6%。美国3月新屋销售环比下降1.5%，经季节性调整后达到年化51.1万户。2月新屋销售由此前公布的51.2万户上调为51.9万户。美国3月新屋销售价格中位数为28.8万美元，平均价格为35.62万美元。按地域划分，中西部和南部的新屋销售分别攀升了18.5%和5.0%，但在西部地区大跌23.6%，而在东北地区则保持不变。3月新屋销售虽然意外 下降，但下降主要集中在西部地区，因此并不意味着房地产市场有所放缓，尤其是在劳动力市场走强和抵押贷款利率处于历史低位的背景下。

　　[行情分析]

　　美3月新屋销售不及预期；欧、美股市微跌；原油、基金属盘整，国际金银比73左右；黄金SPDR周一减持2.38吨，迫近800吨关口。周四凌晨FOMC会议前延续震荡格局，美、日央行大概率维持低利率不变，建议逢低布局黄金多单。