宏源期货：4月26日期货早报

　　第1页: 钢矿高位整理，未到趋势性做空时点第2页: 油脂回调有限，上行短期不变第3页: 投机持续降温 贵金属高位小幅波动第4页: 期债等待市场情绪企稳第5页: 棉花 中纤局公检项目落地细节到位

　　04月26日宏源棉花早评：中纤局公检项目落地-细节到位

　　资讯要点：

　　1.从中纤局发文中可以看到，此次抛储公检涉及项目包括：公定重量，颜色级，轧工质量，长度，马值，断裂比强度，长度整齐指数；进口棉检验颜色级，轧工质量，长度，马值，断裂比强度。检验方式将对国储棉进行拆捆整理，原则上4层8包或者3层6包。进口棉抽样比例10%，国产棉抽样比例100%.

　　2.巴基斯坦2015/16年度种植面积同比下降4%，其产量主要以60-70%的中长绒棉为主。不过由于棉花质量和供电等因素影响，生产成本居高不下，且对高等级棉花需求也在持续增加。

　　3.随着棉花价格的突然上涨，棉纱价格也出现了一个明显的涨幅，从4月初的19000附近平均每吨上涨100元，对下游织厂来讲有些压力，但坯布价格并没有显著提升，代表下游织厂对此次上涨依旧保持谨慎，棉纱采购热情一般。

　　现货报价：

　　1.全国均价:全国229棉花价格12685(0)元/吨，328棉价格12367(-2)元/吨，527棉价格11218(0)元/吨；137长绒棉价格指数21900(0)元/吨，236长绒棉价格指数20500(0)元/吨；棉花均价12355.38(78.46)元/吨，棉粕均价2190(5.33)元/吨，棉籽均价2152(0)元/吨，棉油均价5810(0)元/吨.

　　2.库存情况：纺企棉花库存约23.3(-0.2)天，依然在低位震荡；棉纱库存约13.2(-0.6)天；织厂棉纱库存约13.5(0)天；全棉坯布库存16.2(0)天，人棉坯布库存15.6(0)天；进口纱港口库存6(0)天。

　　3.纯棉纱厂负荷60.8%(+0.8%),人棉纱厂负荷74.5%(0%)，全棉坯布厂负荷73%(0%)，人棉布负荷约70%(0%).

　　4.3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价12305(0)，4128B报价11650(0)；山东3128B报价12300(-2)，4128B报价11700(0)；江苏3128B报价12450(-8)，4128B报价11655(0).

　　盘面分析：

　　1.棉花主力合约昨日收于12970，上涨0.5%；ICE棉花收于64.00，上涨0.49%；

　　2.升贴水幅度如下：

　　新疆棉花现货贴水670，全国平均现货棉价贴水603.85，期货升水幅度减小。

　　3.内外价差：

　　3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为295(98)，国内期货与M级进口棉花均价价差为766(-515)；国内C32S与印度C32S现货价差-600(50)，国内与印度JC32S内外价差885(10)，国内C21S与巴基斯坦内外价差270(5)。

　　4.品种价差：

　　纯棉纱C32S与人棉纱R30价差约-530(-30)，纯棉纱价格走高，人棉纱价格走低，纯棉化纤棉纱价格差异进一步扩大。

　　小结：

　　棉花现货回暖或止步，现货上涨停止略有下行。棉花棉纱上涨速度过快，影响到下游织厂采购积极性，也将反过来降低纺企购买棉花热情，里抛储还有一周，且看市场情绪如何变化。

　　操作建议：棉花期货保持观望。