瑞达期货：4月22日期货早报

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　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金冲高回落，收报1248.32美元/盎司，涨0.32%。隔夜伦敦白银冲高回落，收报17.014美元/盎司，涨0.28%。

　　仓单库存：4月21日，上期所黄金仓单报807千克，增0千克；上期所白银仓单报1748747公斤，日增20328公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至4月21日黄金ETF持仓量为805.03吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10411.09吨，日增0吨。

　　消息面：欧洲央行宣布维持三大利率在创纪录低位不变，维持每月QE规模在800亿欧元不变。随后行长德拉基在记者会上称，未来一段时间利率将维持在目前或更低水平；通胀或跌至负值；没有研究过“直升机撒钱”。

　　行情总结：昨夜德拉基宽松的言论令美元/欧元低位回升，贵金属承压。加上国内交易所抑制近期大宗商品过热走向，导致近日走高的黄金白银面临回调压力。操作上建议贵金属维持中短线操作策略，沪金1606合约261.5元/克抛空，止损1.5元/克；沪银1606合约3720元/千克适当做空，止损30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜陷入高位振荡，其中3个月LME铜微涨0.49%至4997美元/吨，为连涨四日，日收盘价创一个月来新高，因商品市场做多气氛浓厚。持仓方面，4月20日，伦铜持仓量为33.2万手，较19日减少840手，一周多来铜价减仓振荡整理，显示多空交投谨慎，铜市人气相对其他大宗商品仍低迷。

　　行业资讯：英美资源集团一季度铜产量为14.65万吨，同比持平于上年同期的146800吨。

　　现货方面：据SMM报道，4月21日上海电解铜现货报贴水160-贴水120元/吨，平水铜成交价37360-37540元/吨。 持货商逢高大量出货得以保持，但现铜的贴水调降幅度却有限，好铜贴水在130元/吨附近，平水铜贴150元/吨，日内贴水降幅难扩。下游按需采买，市场整体成交仍集中在贸易商之间。进口铜继续充斥市场，供大于求特征明显。

　　库存方面：截止4月21日，LME铜库存报146275吨，较20日增加75吨，仍接近于去年8月19日创下的低点；截止4月15日，上期所沪铜库存报331942吨，周剧减28983吨，为连减四周，显示短期国内整体供应压力略有下滑。

　　观点总结：隔夜沪铜探底回升，削减日内部分跌幅，因三大交易所对近期部分波动剧烈的品种进行手续费和保证金等方面的调控，加速多单离场，但因近期沪铜本身涨幅较弱，其受打压程度有限。操作上，建议沪铜1606合约可背靠37400元谨慎持多，目标参考38500元之上。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝涨势趋缓，其中3个月LME铝尾盘上涨0.65%至1635美元/吨，日收盘价创下去年9月11日来的新高，截止目前本周伦铝已累计上涨5.18%，短期RSI指标发出超买信号，上方阻力关注1700美元/吨的整数关口。

　　行业资讯：中国3月铝土矿进口量为5109253吨，同比攀升16.08%，环比增加64.8%，其中进口自马来西亚的铝土矿降至1316284吨，同比下滑7.95%。

　　现货方面：据SMM报道，4月21日上海现铝成交集中12240-12260元/吨，现货贴水20-10元/吨。交易初期持货商逢高出售积极，随着期铝上涨及成交良好，持货商开始抬价惜售，中间商看涨期铝价格，提前为周末及五一小长假补货，低位补货意愿积极，下游畏高按需采购，整体成交集中于贸易商之间的低位成交。

　　库存方面：截止4月21日，LME铝库存报2682550吨，较20日减少6425吨，创下2009年1月22日来的新低水平(2675700吨)；同时，截止4月15日，上期所铝库存报318868吨，周续减5047吨，为连减四周，显示铝市短期库存压力有所下滑。

　　操作策略：隔夜沪铝进一步扩大涨幅，表现远强于伦铝，沪铝目前成为有色金属当中的领头羊，在近期屡创新高之后，存在多头逢高获利需求。建议沪铝1606合约多单关注12700元附近的减持机会，并关注回调至12400元附近的多单补回。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报1904.5美元/吨，跌1.17%。

　　现货方面：4月21日SMM现货0#锌报价为15040-15140元/吨，均价涨0元/吨。据SMM报道，炼厂出货，市场现货充裕，贸易商高贴水成交活跃；进口锌AZ仓单为主，报价略低于国产交割；下游按需采购，整体成交稍显活跃。

　　库存方面：截至到4月21日，LME伦锌库存409400吨，较前一日减650吨；沪锌库存方面，截至4月15日，沪锌库存报268925吨，较前一周增加132吨。

　　观点总结：中国货币环境趋于宽松，经济回暖的预期加大，市场情绪乐观，支撑商品普涨。不过短期受交易所抑制市场过热的预期影响，反弹或将暂缓。操作上建议沪锌暂时离场观望。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2970元/吨，涨100元/吨；广州报价2880元/吨，涨60元/吨；北京报价3000元/吨，涨120元/吨；福州报价3070元/吨，涨1400元/吨。

　　消息：(1)国税总局再发三个配套文件 细化营改增征管事项 (2)河北银监局：去年全省钢铁贷款不良余额3.3亿 (3)淡水河谷一季度铁矿石产量创历史新高 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价70美元/吨，涨5美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为7164吨，减293吨。

　　小结：隔夜RB1610合约出现回调。由于观望、惜售的心态一直伴随着这波价格大涨，市场普遍维持低位库存。操作上建议，短线可以5日线为多空分水岭。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报465元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报463元/吨，涨10元/吨；印度62%粉矿报450元/吨，涨10元/吨。

　　消息面：力拓矿产集团表示，由于受到恶劣天气的影响，以及其澳大利亚业务中矿石库存耗尽，今年第一季度铁矿石发货量大幅下降。该公司还下调其2017年的铁矿石预计产量，并推迟其新的铁路系统建设。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为100手，减100手。

　　小结：隔夜I1609合约探低回升。国产矿市场价格继续上涨，进口矿市场活跃报价上涨幅度较大，干散货海运市场小幅回落。操作上建议，跌破450多单止盈出场。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅冲高回落，收报1776美元/吨，涨0.31%。

　　现货方面：4月21日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13350-13450元/吨，均价涨25元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市仅恒邦炼厂保持出货，价格虽持稳于昨，但下游蓄电池企业看空情绪依旧浓郁，且订单欠佳，采购积极性依旧低迷。

　　库存方面：截至到4月21日，LME伦锌库存173775吨，较前一日减150吨；沪锌库存方面，截至4月15日，沪锌库存报268925吨，较前一周增132吨。

　　观点总结：受近期周边商品普涨提振，沪铅连续大涨。技术上沪铅主力合约突破60日线，短线指标向好。不过交易所抑制市场过热或将打压短期行情，操作上建议沪铅1606合约多单暂离。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在680元/吨，持平。

　　消息面：根据4月20日淡水河谷公布其的一季度财报，淡水河谷冶金煤一季度总产量136.6万吨，同比增加7.7%，环比增长9.8%，其中莫阿提斯(Moatize)地区产量60.3万吨，CarboroughDowns地区产量76.3万吨。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：隔夜JM1609合约高位整理；国内炼焦煤市场整体小幅上涨，近日焦炭市场价格疯涨，部分地方煤矿率先上涨；操作上建议，短线以5日线为多空分水岭。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价870元/吨(到厂含税价)，涨50元/吨；天津港报价865元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价790元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价840元/吨(平仓含税价)，涨35元/吨。

　　消息面：煤炭行业在河北省是一个不大不小的行业。特别是重化工业为主的邯郸和唐山地区，煤炭企业的经营优劣直接影响着当地的经济发展。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为10手，持平。

　　小结：隔夜J1609合约探低回升；国内焦炭市场呈整体平稳局部上涨格局，市场成交情况较好；操作上建议，跌破980，多单止盈出场。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍振荡下滑，且波动率明显扩大，其中3个月伦镍下滑2.21%至9065美元/吨，但伦镍短期反弹格局维持良好，其反弹阻力关注此轮高点9585美元/吨。

　　行业资讯：3月中国精炼镍及合金进口量高达43220吨，同比攀升648.47%，其中进口自俄罗斯的精炼镍及合金为29831吨，同比剧增845.36%。

　　现货方面：4月21日SMM1#电解镍成交价为70700-71700元/吨，成交均价较20日上涨400元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1605升水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1605贴水300元/吨成交，金川继续出货，现货升水走低，贸易商补货积极，下游也少量采购，成交一般，镍价走高，金川午后出货意愿降低。

　　库存方面：截止4月21日，LME镍库存报423552吨，较20日减少1668吨，接近于年内3月14日创下的低点(422730吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止4月15日，上期所镍库存报78434吨，较上周续增1027吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍振荡下滑至71700元/吨，短期反弹格局仍维持良好，镍价在底部振荡整理数月后，短期向上突破或吸引资金入场，上涨空间仍可期。操作上，建议沪镍1609合约可背靠70400元之上谨慎持多，目标参考75000元/吨之上。