倍特期货：4月21日早盘

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　　棉花抛售力度强化 市场仍处癫狂状态

　　隔夜美棉小幅上涨1.3%，市场评论为指数基金买入和整体市场偏强，同时市场评估中国国储棉花抛售对市场的影响。

　　从美国农业部的种植面积预估的数据，预期，2016/17年度，美国棉花种植面积为941.2万英亩，年比增加9.7%，产量为1430万包，年比增加10.5%。

　　中棉方面，3128B报12175+92 。

　　国储棉花抛售的具体办法：　　(一)从5月份开始轮出。具体轮出时间为2016年5月3日-2016年8月31日的国家法定工作日。(二)轮出总量不超过200万吨。原则上每日挂牌销售数量不超过3万吨，优先安排进口棉轮出。

　　从抛售底价的计算办法看，以中国棉花价格指数和国家棉花价格指数，以及国家cotlook价格指数为等权重，标的为3128B级。

　　就当前的测算，对应抛售底价为12300-12400吨/吨。

　　4月20日，发改委再发信息，对国储棉花抛售做出细节性安排，并表态将针对市场反应，适时强化抛售

　　最新的消息层面的信息是：2016年度，我国棉花种植面积将再降低14%。

　　就夜盘的表现而言，CF1609和1701皆因政策影响低开，快速探底后，再次快速拉升上攻，均几乎再次触及涨停。市场资金热度不退，并明显将发改委表态作为市场供应格局超预期紧张的解读。总之，市场情绪已经在完全易手。

　　市场在此极端的快节奏当中运行，单纯从技术看，CF1609夜盘触及12200一线后再次快速拉升，表明整体市场重点快速抬高。

　　我们今天的策略是：继续大幅调高CF1701多单的止赢，建议不低于12400。同时继续关注CF1609，若起再次冲击涨停，则继续对其进行抛空对冲，比例为30~40%。套利空单的离场位置为12700~12800之间。

　　(倍特期货 李攀峰)