迈科期货：4月20日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-04-20 09:26:59

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迈科期货早评：南美因素助涨美豆，短期仍震荡偏强
一、外盘分析

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆07	991.6	+28.6	2.97%	+18475
CBOT豆11	993.4	+26.4	2.73%	+6793
CBOT豆粕07	307	+11	3.72%	+8595
CBOT豆油07	35.05	+0.8	2.34%	+11293
BMD棕油07	2688	+20	0.75%	+4493
注：美豆07为主力合约

隔夜 CBOT豆类均大幅收涨2%以上，其中豆粕涨幅领先，为3.72%。
阿根廷出现暴雨天气引来市场对其收割进度的担忧，以及巴西雷亚尔的走强，共同利好CBOT市场，美豆近期不断走强，基金多单也在不断增持，后期美豆逐渐进入播种期，天气因素将成为影响市场的最主要因素，而今年出现拉尼娜天气的概率预计有50%，在天气炒作这一潜在利多影响下，短期美豆走势将表现较为抗跌，强势能否延续仍需关注天气情况。

二、成本及利润分析

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	54	380.9		3106	3063	-194	2507	6350
美湾大豆(10月)	76	392.9		3227	3249	-128	2636	6450
巴西大豆(8月)	73	391.8		3189	3124	-215	2599	6401
阿豆油(7月)	-0.8	737.0		6461	6200	-261
马棕油(7月)		702.5		5947	5686	-261
菜籽(7月)			431	3545	3851	106	2052	5899
菜油(7月)			755	6127	6066	-61
菜籽(国产)				3568	3471	-298	2291	6586
鸡蛋(平均)				3.47	3.18	-0.29
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水稳定，随着美豆期货价格的上涨，进口大豆盘面压榨利润亏损扩大。进口菜籽压榨有利润。油脂进口倒挂严重。

三、国内现货市场分析

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3377	3000	2597	2550	6345	6450
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	2001	1990	6113	5950
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5757	5680	1870	1870	3.05	3.35
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

国内方面，短期豆粕在美豆带动下较为强势，吸引资金入场，虽然后期天量大豆到港量，但目前压力尚未体现，且有多数油厂需执行前期合同，短期豆粕延续强势格局。菜粕受豆粕带动走强，水产需求零星开启，短期菜粕走势偏强。油脂延续强势格局，现货价格跟盘上涨，市场成交好转。

四、总结

阿根廷出现暴雨天气引来市场对其收割进度的担忧，以及巴西雷亚尔的走强，共同利好CBOT市场，吸引资金入驻，基金多单不断增持，美豆期价也在不断创去年8月以来的新高。后期美豆逐渐进入播种期，而南美进入收获上市期，天气因素将成为影响市场的最主要因素，由于今年出现拉尼娜天气的概率仍有50%，在天气炒作这一潜在利多影响下，未来美豆走势将表现较为抗跌，但强势能否延续仍需关注天气动态。国内市场跟随外围环境而强势反弹，虽然基本面上没有太多的利好，但资金面偏好短期仍将主导市场，建议保持偏多操作。

操作建议：
豆粕观望。棕榈油观望。
豆油1609合约多单继续持有。菜油观望。菜粕观望。
玉米暂时观望。淀粉09多单继续持有，止损2015。鸡蛋观望。

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