宏源期货：4月18日期货早报

　　第1页: 美豆强势上行，饲料厂商购买增加第2页: 商品乐观情绪减退 贵金属维持高位震荡第3页: 经济企稳得到验证 期债维持震荡行情第4页: 抛储明朗之后该怎么办

　　04月18日宏源棉花早评：抛储明朗之后该怎么办

　　资讯要点：

　　1.市场消化已久的抛储消息终于来到，抛储总量200万吨，从5月到8月底为期约3个月，据中储棉内部文件2016-85号：1、本年度计划轮出200万吨，第一批公检163.1252万吨。2、国产棉质量包包检验，重量指标批批检验。3、设定允差标准，允许差标准之外不许销售。

　　2.储备棉品级问题：2011-2013年收储时期，2011收储要求为1至4级棉花，长度27mm以上，马值A,B,C2三档；2012年因灾害部分地区收储5级棉花；2013年颜色级别要求出现。总体来看，2011-2013作为国储棉主力军，平均级别不会太高，马值可能以B甚至C级为主，2012年收储的5级棉花到现在质量堪忧；因此对于优先轮出的进口棉，可能导致短期内的竞拍高峰。

　　3.周末巴基斯坦与印度棉花都有较大幅度的回调，可能是在抛储落地之后的连带影响。

　　现货报价：

　　1.全国均价:全国229棉花价格12429(23)元/吨，328棉价格11950(37)元/吨，527棉价格10949(31)元/吨；137长绒棉价格指数21900(0)元/吨，236长绒棉价格指数20600(0)元/吨；棉花均价11942.31(29.23)元/吨，棉粕均价2180(0)元/吨，棉籽均价2152(0)元/吨，棉油均价5710(0)元/吨.

　　2.库存情况：纺企棉花库存约23.5(-0.1)天，有显著增加；棉纱库存约15.5(0)天；织厂棉纱库存约8.7(0.2)天；全面坯布库存16.9(+0.3)天；进口纱港口库存6(1)天。

　　3.纯棉纱厂负荷57.9%(0)，全棉坯布厂负荷72.3%(+2.3%).

　　4.3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价11965(0)，山东3128B报价12050(70).

　　盘面分析：

　　1.棉花主力合约昨日收于11255，下跌2.76%，夜盘收于11670；1701合约收于11085，下跌2.81%，夜盘收于11500；ICE棉花收于59.93，下跌1.17%；

　　2.升贴水幅度如下：

　　新疆棉花现货升水130，全国平均贴水272.31；贴水幅度继续收窄，已回到去年10月水平。

　　3.内外价差：

　　3128B级棉花现货与Cotlook棉花折算人民币价差差约2150(-50)元/吨，略有收窄；国产纯棉纱与印度C32S棉纱现货价差超过-400(20)元/吨，有所回升。

　　小结：

　　抛储消息出现之后，夜盘郑棉以多头买入上涨收尾，收出一根强势阳线，早盘可能有继续冲高的可能，但在整体抛储细节优于市场预期的情况下，冲高回落概率较大。

　　操作建议：1609底部多单可继续逢高平仓，前高附近可轻仓尝试短空。不过在市场消化信息期间，观望也是不错的选择。