银河期货：4月15日商品期货日报

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　　铜

　　本周铜价反弹，但相对于整个大宗市场的集体暴涨而言，铜市的反弹还是十分温和。本周铜价最大反弹4.3%，锌为8.7%，棉花为13%。从反弹的原因上看，主要是中国经济数据有所回暖，原油价格持续上涨，这甚至引发了市场对中国经济走出上涨周期的预期。但细细分析来看，原油上涨主要与生产国要开冻产会议有关，中国数据回暖也只是在去年基础上降幅的缩小，与上涨周期所要表现的数据来看，还要差很远。周五中国数据如预期好转，但市场尽显利多出尽之意也证明了这一点。周日原油生产国会议是近期上涨因素的最后明朗，基本面难有根据变化的情况下，我们也倾向于是利多出尽。回到铜上，本周铜换月，现货升水远不如前几个月，隔月价格也不够高，表明现货的疲软。本周铜进口亏损扩大到400元以上，进口继续受阻，考虑到中国前三个月的巨量进口，比值受阻后国内外库存的变化仍会在转变之中，这成为外盘的压力。引据，我们认为铜价只是下跌过程中的反弹，交易上等待下周一铜价给出反弹结束的迹象。