迈科期货：4月14日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-04-14 09:18:15

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迈科期货早评：美豆短期偏强
一、外盘分析

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆07	965.6	+18.6	1.96%	+22303
CBOT豆11	967.2	+17.6	1.85%	+6992
CBOT豆粕07	295.9	+7.5	2.60%	+10817
CBOT豆油07	34.25	+0.22	0.65%	+9987
BMD棕油06	2658	+19	0.72%	-4518
注：美豆05为主力合约

隔夜 CBOT 大豆收盘持续上涨，受助于全球需求乐观预期以及对降雨危机阿根廷产量的担忧引发买盘，大豆7月合约上涨1.85%，再创阶段性新高。
分析师称，阿根廷近5%的大豆收成毁于暴雨，如果降雨持续至下周，则损害更多本年度大豆。
消息面上，中国海关数据显示，3月份我国进口大豆量为610万吨，较2月份增长35.3%。据油世界刊物，3月份南美大豆出口总量达860万吨，高于去年同期的670万吨。4月出口量预计达到1000万吨，去年4月为930万吨。

二、成本及利润分析

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	56	364.6		2987	3004	-134	2411	6128
美湾大豆(10月)	74	375.4		3136	3169	-117	2544	6355
巴西大豆(8月)	72	371.5		3062	3053	-158	2482	6222
阿豆油(7月)	-0.9	735.0		6489	6130	-359
马棕油(7月)		702.5		5987	5516	-471
菜籽(7月)			423	3504	3793	89	2002	5870
菜油(7月)			765	6248	6012	-236
菜籽(国产)				3568	3415	-354	2262	6635
鸡蛋(平均)				3.47	3.19	-0.28
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水稳定，进口大豆压榨利润仍为亏损。进口菜籽压榨出现利润。油脂进口倒挂严重。

三、国内现货市场分析

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3389	2980	2514	2460	6227	6350
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1984	1920	6056	5950
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5608	5500	1877	1900	3.15	3.22
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

国内方面，豆粕跟随美豆持续上涨趋势，现货价格持续上涨20-40元，部分买家已于昨日补库，今日成交转淡。短期豆粕在美豆带动下较为强势，吸引资金入场，虽然4-6月天量大豆到港量，后期现货压力较大。短期个别地区豆粕偏紧，出现抢货现象。菜粕受豆粕带动走强，水产需求零星开启，短期菜粕走势偏强。油脂延续强势格局，现货价格跟盘上涨。国储菜油拍卖今日成交良好，表明现货需求已转为国储菜油，现货菜油偏紧，工厂已开始7月合同预售，短期菜油难跌。
鸡蛋现货价格稳定，部分地区涨跌互现。期货价格上涨，给市场带来利多支持。终端需求好转，因肉类价格高企，鸡蛋替代效应显现。但目前南方天气不利于保存鸡蛋，养殖户将积极出货，抑制上涨幅度，后期走势维持弱势。

四、总结
国内期货市场在通胀预期下反弹，近日油脂油料表现较为强势。但基本面总体仍处于供过于求的格局。目前蛋白走势较为强势，但后期有天量进口大豆到港，后期压力逐渐增强，豆粕供需面承压，操作上短期暂时观望，后期伺机逢高做空。油脂方面，棕榈油基本面仍支撑上涨，且国内棕榈油进口倒挂，仍为油脂中适宜做多的品种。菜油现货略显紧张，市场传闻2012年菜油停止拍卖或提价，近日表现强势。但随着成交菜油出库量不断增加，后期菜油仍有压力。鸡蛋市场，养殖户出货增加，鸡蛋供给充足，预计近期蛋价仍维持弱势调整。

操作建议：
豆粕1609空单止损，暂时观望。棕榈油09合约5450逢低买入。
豆油1609合约多单继续持有，止损6100。菜油09合约空单继续持有，止损6030。菜粕观望。
玉米暂时观望。淀粉观望。鸡蛋关注多09空05套利。

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