银河期货晨会纪要（2016-04-07）

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　　国债

　　周四(4月7日)，行情走势回顾：周三国债期货高开高走，全天维持窄幅震荡，主力合约TF1606收于100.860，下跌0.02%，成交量维持低位，持仓量略有增加。央行公开市场操作：央行公开市场周三进行了300亿7天期逆回购操作，银行间回购利率和Shibor利率普跌。宏观基本面消息：2016年3月，财新中国服务业采购经理人指数(PMI)录得52.2，高于2月1个百分点，受此影响，财新中国综合产出指数由2月的49.4升至51.3，创下11个月以来的最高值。行情走势预期：央行公开市场周三进行了300亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场周三有600亿逆回购到期，周三央行公开市场净回笼300亿元。制造业存在回暖迹象，融资需求不弱，债市杠杆被重提，核心CPI平稳但CPI上扬，热钱流出减缓但国内流动性补充也不及时，前期在这种背景下期债连续暴涨且持仓大增，让我们难以理解。虽然本周期债出现连续下挫，但是和我们心理点位仍有较大差距，我们对于期债短期下行的预期不变，但是近期任性的期债市场让人比较难以把握，仍然建议少做多看。