宏源期货：4月5日期货早报

　　第1页: 油籽期价走高，国内油脂现货强劲 第2页: 政策预期扰动市场 贵金属延续偏弱震荡第3页: 经济企稳回升 十债难以突破上涨第4页: 国储抛棉细节商议中，现货下跌趋缓

　　宏源期货早评：政策预期扰动市场 贵金属延续偏弱震荡

　　 要点：

　　1、周一外盘期金、期银维持偏弱震荡，市场成交持仓均有回落。其中，纽约黄金主力合约开盘1223美元/盎司，收盘1217美元/盎司，涨幅为-0.54%，盘中交投区间介于1215.7 - 1224.1美元。纽约白银主力合约开盘15.025美元/盎司，收盘14.905美元/盎司，涨幅为-0.96%，盘中交投区间介于14.895 - 15.105美元。

　　2、4月4日，SPDR黄金ETF持仓为26226057.60 盎司(-76458.80)。iShares白银ETF持仓量为333677518.9 盎司(+1099010.6)。

　　3、周一，纽约金库存减少100盎司，总库存量为6,850,937.29盎司。纽约银库存增加559933.46盎司，总库存量为154,954,834.61盎司。

　　4、美国2月工厂订单经季调后环比下降1.7%至4540亿美元，创2011年夏季以来最低，并已连续第16个月同比下降。美国3月就业市场状况指数(LMCI)-2.1。

　　5、波士顿联储主席Rosengren称，目前市场预计加息概率超过50%的月份最早是今年9月，金融市场波动性显著下行，如此低的预期令人惊讶，美联储可能以比市场预期更快的速度加息。

　　6、欧元区2月失业率10.3%，较1月的10.4%进一步下降，创2011年以来最低。德国政府发言人称，德国强调希腊债务减记不可能。欧洲央行宣布下调量化宽松下的证券借贷费用至30个基点，自4月4日起实施。

　　 小结：

　　经济上，美国上周五公布3月非农新增21.5万，失业率有所回升，薪资水平持续温和上升，而劳动参与率上升显示劳动者对工作前景感到乐观，制造业呈现回暖迹象，美联储官员讲话继续扰动近月加息预期，美元指数窄幅波动。欧洲方面，欧元区劳动力市场持续改善，但仍面临较大通缩压力，货币政策宽松的效果有所显现。工业需求预期偏重基础领域，金银相关领域实际落地不多，支持力度有限。

　　基本供需格局未有显著改善，促使原油价格承压回落。目前资金情绪回稳，市场关注点回归品种基本面。黄金ETF再度流出，显示市场情绪持续转换中。政策会议影响消化后期，焦点将趋向通胀层面。周内关注欧美央行会议纪要细节。贵金属价格或延续偏弱震荡走势，维持偏空思路，背靠短期均线位波段操作。