迈科期货：3月31日商品期货早评

第1页: 美经济数据偏强，黄金价格短线仍面临较大压力第2页: 美豆高位震荡，等待美农报告第3页: 郑糖等待选择方向 棉花持续维持震荡第4页: 基差作用差异  黑金强弱分化第5页: 矛盾点不突出，塑料持续高位震荡行情
迈科期货早评：郑糖等待选择方向 棉花持续维持震荡
一、进口价估算、进口利润估算
 

棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")
产地	美分/磅	涨跌	关税	元/吨	涨跌	滑准税	元/吨	涨跌	船期
印度	66.50	0	1%	11115.47	0	24.12%	13614	0	201604
美 C/MA	69.25	-50	1%	11566.86	-82	21.34%	13856	-45	201604
澳大利亚	73.50	-25	1%	12264.47	-41	17.61%	14248	-24	201604
乌兹别克斯坦	72.50	-25	1%	12100.32	-41	18.43%	14154	-24	201604

 
 
 

国内140监测站现货均价(单位：元/吨)
CNCottonA代表白棉2级	CNCottonB代表白棉3级
12268	11688
美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)
1%关税内进口利润121

 
 

原糖进口折算价(单位：元/吨)
进口方式	泰国	巴西
配额内(15%)	4393	4162
配额外(50%)	5578	5276
国内主产区现货报价(单位：元/吨)
广西柳州	云南昆明	新疆乌鲁木齐
5430	5220-5250	5220-5370
参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)
进口方式	泰国糖进口利润	巴西糖进口利润
配额内	1037	1268
配额外	-148	154

二、分析与总结
白糖：泰国，印度及巴西东北部产量不足预期，全球多数投资机构上调本榨季产销缺口。巴西东南部遗留未压榨的甘蔗数量较多，糖厂逐渐恢复压榨，下榨季开榨提前。预计16/17榨季巴西东南部甘蔗量新高，缺口被下调。原糖在持续了一个月的上涨行情后，价格有所回调。目前持仓数量有所增加，因此仍看好后市。国际价格上涨后，进口利润降低，进口数量2月来维持低位。打击走私目前有所成效，但缅甸进口量重回增加，给国内带来压力。新糖压榨进入尾期，减产已经是板上钉钉，消费还处在淡季，市场方向尚未明确。郑糖价格震荡，等待选择方向。
   操作上，观望。
 
棉花： 国际市场开始逐渐消化库存，压力减轻。美国春播面积预计增加，暗示消费或将复苏。美棉花出口目前情况较好，出口至印度越南的数量增加。去库存是一个缓慢的过程，在价格上反应还需要时间，美棉价格58美分压力目前看来仍有效。中国棉价下跌，进口利润下降，进口量环比同比降幅明显，进口棉对国内市场挤占幅度在逐渐缩小，国产棉消费有望复苏。政策上，储备棉轮出时间后移，给新疆棉以充分时间销售，若是现货再一次甩货销售，则对盘面形成利空。下游市场开工有所增加，由于储备棉出库时间逐渐临近，观望气氛浓重，购买有限，原料库存仍维持地位。郑棉价格前低下方维持震荡行情。
   操作上，09合约空单背靠10650持有。