瑞达期货：3月29日期货早评

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走高，收涨0.34%，收于1221.52美元/盎司。隔夜伦敦白银冲高回落，上涨0.3%，收于15.246美元/盎司。

　　仓单库存：3月28日，上期所黄金仓单报807千克，增0千克；上期所白银仓单报1502599公斤，日增10329公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至3月28日黄金ETF持仓量为823.74吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10257.03吨，日增26.64吨。

　　消息面：美国2月季调后成屋签约销售表现大幅上升，扭转1月深度下跌的势头。全国地产经纪商协会(NAR)公布的数据显示，美国2月NAR季调后成屋签约销售月率急增3.5%至109.1，预估为增长1.1%。而美国2月NAR季调后成屋签约销售年率增长5.1%。

　　行情总结：隔夜公布的美国房地产数据乐观，提振经济复苏预期。美联储主席耶伦、芝加哥联储主席埃文斯、纽约联储主席杜德利将在接下来的几天轮番上场，预计将维持近期鹰派口风。操作上，沪金1606合约256元/克抛空，止损上看1.5元/克；沪银1606合约5日线下方偏空操作，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：今日LME市场将恢复交易，休市前3个月伦铜探底回升至4958.5美元/吨，较日内低点4886美元/吨回升1.47%，显示其下方4900美元/吨处存在较强技术支撑。3月23日，伦铜持仓量为34.1万手，较22日增加928手，为连增两日，显示铜价下滑引发多空分歧加大。

　　行业资讯：今年1-2月中国十种有色金属产量761万吨，同比下滑4.3%，去年同期为增长6.8%，其中1-2月铜产量为128万吨，增长7.3%，增速同比回落8.4%。

　　现货方面：据SMM报道，3月28日上海电解铜现货报贴水120元/吨-贴水70元/吨，平水铜成交价37570-37630元/吨。日内沪期铜隔月基差收窄至百元以内，持货商继续挺价，无意扩大贴水。平水铜成交相对活跃，贴水较上周五维稳，致好铜贴水扩大受限。下游按需接货，贸易商谨慎，市场成交整体再现周一特征。

　　库存方面：截止3月24日，LME铜库存报151375吨，较昨日微增700吨，创下2014年10月14日来的新低(149650吨)；但截止3月25日，上期所沪铜库存报385899吨，较前一周创下的记录高点394777吨下滑8878吨，国内整体供应压力仍较大。

　　观点总结：隔夜沪铜1605合约振荡走强至37880元/吨，因美国消费者支出和通胀迟滞打压美联储加息预期，美元指数承压下滑。因此前铜市表现为内弱外强，LME市场恢复交易或给沪铜带来提振。操作上，建议沪铜1605合约可以37500元为涨跌分界线，上下阻力和支撑关注39000和37000元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：今日LME市场恢复交易，休市前3个月LME铝尾盘微跌0.03%至1478美元/吨，为连跌五日，从而使得伦铝远远运行于均线组之下。但此波伦铝回调始于3月8日，累计跌幅达7.88%，同时目前伦铝跌回2月10日的低点，短期或在此展开振荡走势。

　　行业资讯：今年1-2月中国十种有色金属产量761万吨，同比下滑4.3%，去年同期为增长6.8%，其中1-2月铝产量为455万吨，下滑7.7%，去年同期为增长4.9%。

　　现货方面：据SMM报道，3月28日上海现铝成交集中11760-11780元/吨，贴水30-20元/吨。无锡持货商交易初期积极出售，但11点附近期铝当月上涨至11800元/吨附近，无锡持货商态度转变，挺价情绪滋生，上海杭州持货商延续上周五挺价态势，减少出货力度，下游企业面对高价观望氛围浓厚，市场成交受抑，供需两端高位持续拉锯。

　　库存方面：截止3月24日，LME铝库存报2821375吨，较昨日减少7925吨，跌回年内3月7日的低点(2804700吨)；截止3月25日，上期所铝库存报330418吨，周剧减11197吨，为七周来首次减少，接近于2014年8月22日创下的高点(344451吨)。

　　操作策略：隔夜沪铝1605合约振荡走强至11860元/吨，受中国铝减产效果显现提振。短期铝市多头气氛浓厚，建议沪铝1605合约可背靠11720元之上逢低顺势加多，目标11950元附近。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜LME休市。

　　现货方面：3月28日SMM现货0#锌报价为14180-14280元/吨，均价涨110元/吨。据SMM报道，个别炼厂出货增加，长单交付为主；进口锌流通量有限，上期所交割仓单较国产锌价差几无，出货不多；因下游畏高观望，日内成交清淡不如上周。

　　库存方面：截至到3月28日，LME伦锌库存438175吨，较前一日增0吨；沪锌库存方面，截至3月25日，沪锌库存报274320吨，较前一周增11443吨。

　　消息面：1-2月份，规模以上工业企业实现主营业务收入152601亿元，同比增长1%；发生主营业务成本130101.1亿元，增长0.7%；全国规模以上工业企业实现利润总额7807.1亿元，同比增长4.8%。

　　观点总结：2016年全球原矿产出下滑预期、中国稳增长刺激需求端和供给侧改革对供给端进行结构调整、全球经济体进入宽松新周期构成长期利好，短期逻辑关注美联储加息进展。短期行情需要一定的调整，但2016年长线行情有较好的预期，操作上建议可以考虑回落后介入多单的操作。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2330元/吨，涨50元/吨；广州报价2370元/吨，持平；北京报价2360元/吨，涨170元/吨；福州报价2330元/吨，涨40元/吨。

　　消息：(1)社科院预测一季度GDP增速6.7% 稳增长力度还待加大 (2)全国社保基金条例5月起施行 地方社保入市有章可循 (3)沈阳“新22条”力保楼市去库存 学生买房免契税 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价54.9美元/吨，跌0.4美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为8646吨，增599。

　　小结：隔夜RB1610合约高开反弹。下游采购较为积极，而市场资源库存偏低，经销商报价也逐步上调。操作上建议，2190-2100区间高抛低买，止损30点。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报425元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报408元/吨，跌5元/吨；印度62%粉矿报405元/吨，持平。

　　消息面：2016年3月中旬，钢协会员钢铁企业粗钢日均产量166.21万吨，比上一旬增加7.47万吨，增长4.71%。截至3月中旬末，会员钢铁企业钢材库存量1375.52万吨，较上一旬末增长0.36%，较上年同期下降20.7%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

　　小结：隔夜I1609合约小幅走高。国产矿市场部分地区稳定，进口矿市场弱稳，生铁市场价格稳定。操作上建议，400附近空单仍可持有，突破5日线止盈。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜LME休市。

　　现货方面：3月28日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13550-13650元/吨，均价涨25元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂出货，蒙自少量到货，下游蓄电池企业因设备、订单等因素减少采购。蒙自到货随即成交，但是量偏小，整体看交投依旧偏淡。沪市再生精铅报13580元/吨，基本持平于电解铅价格，成交较少。

　　库存方面：截至到3月28日，LME铅库存报158400吨，较前一日增0吨；沪铅库存方面，截至3月25日，沪铅库存报19619吨，较上周末减950吨。

　　观点总结：沪铅继续维持区间震荡格局，多空均衡，后市保持日内区间交易思路。操作上建议沪铅1605合约13450-13650元/吨区间交易，止损各100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在610元/吨，持平。

　　消息面：中国煤炭工业协会煤炭建设协会副秘书长3月25日表示，预计2016年全国煤炭供需总量均下降2%左右，煤价维持低位。通过2至3年去产能，煤炭产量如果能控制在35至36亿吨，市场供需有望在2018年达到基本平衡。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：隔夜JM1609合约小幅反弹；国内炼焦煤市场小幅走强，主流地区炼焦煤价格企稳为主，部分矿区有小幅上涨情况；操作上建议，630-600区间高抛低买，止损7个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价740元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价825元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价720元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价760元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：3月28日消息，交易员称，中国央行公开市场今日将进行350亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场今日将有1300亿元7天期逆回购到期。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0。

　　小结：隔夜J1609合约探低回升；国内焦炭市场呈整体维持稳定局部探涨格局，华北地区个别企业上涨20-30元/吨，跟涨之势强烈，成交情况良好；操作建议，790-750区间高抛低买，止损10个点。

　　10镍

　　外盘走势：今日LME市场恢复交易，休市前3个月伦镍下滑0.23%至8650美元/吨，重新跌回均线交织处，同时伦镍仍运行于近两周来的振荡整理平台，短期多空运行方向还未明朗，其下方支撑继续关注8500美元/吨。

　　行业资讯：据悉，菲律宾第二大镍矿生产商Global Ferronickl表示该公司已与中国宝钢在内的买家签署了共计450万湿吨的镍矿石供应协议。

　　现货方面：3月28日SMM1#电解镍成交价为67600-68500元/吨，成交均价较28日上涨200元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1604升水400元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1604贴水100元/吨成交，期镍平稳，俄镍活跃偏紧，下游订单增加需求回升，市场成交偏暖。

　　库存方面：截止3月24日，LME镍库存报432672吨，较昨日减少438吨，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止3月25日，上期所镍库存报73049吨，较上周续增959吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1605合约振荡微涨至68490元/吨，但上期所镍库存再创记录高点，且沪镍还未突破上方均线压制，其表现弱于其他基本金属。操作上，建议沪镍1605合约可于67500-69500元/吨间高抛低吸，止损各800元/吨。