倍特期货：3月25日早盘

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　　风险偏好回落 债期反弹

　　【债期】周四(3月24日)，10年期国债期货主力合约T1606收盘报99.855元，涨0.185元或0.19%，成交18110手。

　　5年期国债期货主力合约TF1606收盘报100.72元，涨0.1元或0.1%，成交9978手。

　　【核心因素】周四股指震荡下跌，债期继续反弹至小时布林上轨，维持股债轮动走势。隔夜商品下跌为主。目前市场资金面平稳，风险偏好有所回落，助推债期走高。

　　本轮股指与商品市场反弹，有一定的基本面预期和政策面支撑，预计短时间可持续，将对国债走势形成压制。且随着国内2月CPI超预期上涨，房地产等固定投资增速抬头，债市利空因素在逐步积累，短线调整概率较大。

　　从中长期看，国内经济疲软，金融机构间资金宽松，利率仍有下行空间等对债期价格存在支撑。今年十年期国债收益率有望进一步下行至2.5%左右，债市可维持慢牛行情，但操作节奏较为关键。

　　【操作】债期暂维持反弹抛空思路，关注股债轮动及市场风险情绪。

　　(倍特期货 熊羚淇)