宏源期货：3月18日期货早报

　　第1页: 黑色二次上攻，挑战前高第2页: 品种基本面敌不过宏观情绪第3页: 各市场共振 期债短期谨慎第4页: 央行宽松延续 贵金属延续升势第5页: 抛储四月降至，底部分歧依旧

　　03月18日宏源棉花早评：抛储四月降至，底部分歧依旧

　　资讯要点：

　　1.目前国储棉抛售基本落地，预计4月中下旬以常态化轮出，优先轮出进口棉，对中低支产品冲击较大。

　　2.对于此次棉价下跌与抛储，市场分歧在加深，有认为棉价已经接近底部，因为国内棉价已靠近进口棉花价格，而且今年不光国内，全球棉花种植面积都在减少，后市逐步乐观；而另有较为悲观的观点则认为棉价虽然万元左右，但后市难有起色，以低位震荡为主，因为需求减少而天量库存的削减速度不会太快。

　　3.孟加拉国2016/2017年棉花进口量将达到130.6万吨，较上一年的128.5万吨有了显著上涨。

　　现货报价：

　　1.全国均价:全国229棉花价格12413(-12)元/吨，328棉价格11941(-7)元/吨，527棉价格10988(-9)元/吨；136长绒棉价格指数22200(0)元/吨，236长绒棉价格指数21100(-50)元/吨；棉花均价11923.08(-3.69)元/吨，棉粕均价2181.33(0)元/吨，棉籽均价2152(0)元/吨，棉油均价5570(0)元/吨

　　2.新疆报价：棉花现货均价11600(-100)元/吨，棉粕1650元/吨，棉籽1620元/吨；棉油出厂价4322.5元/吨，棉粕出厂价1800元/吨，棉壳出厂价格960元/吨。

　　3.3128B标准级别棉花报价：1228B报价2.75(-0.05)元/斤，3128B报价2.80(-0.04)元/斤，4128B报价2.7(0)元/斤。河北3128B报价11850(0)，山东3128B报价11945(-20).

　　盘面分析：

　　1.棉花主力合约昨日收于10110，上涨0.10%，夜盘收于10120；1701合约收于9995，上涨0.20%，夜盘收于10006；ICE棉花收于58.32，上涨0.14%；

　　2.升贴水幅度如下：

　　新疆棉花现货升水1210，期货贴水幅度10.43%；全国平均贴水1533.08，期货贴水幅度12.84%；

　　3.从短期K线形态来看，棉花1609合约10600形成较强压力，而万元底部短期也难以突破，预计区间震荡为主。从持仓来看，多头夜盘小买了一次之后上涨来自于空头的减仓离场，多头上攻力量并不是特别强势。

　　小结：

　　夜盘拉升来自于市场情绪的带动，空头离场之后在前期颈线位置压力凸显，基本面没有特别变化，开工收购没有明显加强，。

　　操作建议：抛储之前1609在10600附近放空。