迈科期货：3月18日商品期货早评

第1页: 短期油强粕弱第2页: 美元大幅回落，短期有助于黄金价格第3页: 白糖棉花价格均上涨 上方压力位等待确认
迈科期货早评：短期油强粕弱
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆05	897.4	+3.4	0.38%	+3425
CBOT豆11	908.4	+4.0	0.44%	+1102
CBOT豆粕05	266.6	-1.3	-0.49%	-2660
CBOT豆油05	33.40	0.75	2.30%	+1413
BMD棕油05	2650	+41	1.57%	-2662
注：美豆05为主力合约

隔夜 CBOT 市场豆类收涨，大豆5月合约上涨+0.38%。
基本面上，近期美豆类反弹遇阻，虽然美国2月大豆压榨量好于预期，但由于南美收割加速，导致美国出口被挤占。短期供需基本面仍趋于平淡，美豆处于震荡区间上沿一带，因缺乏实质性利多，突破上行动能不足，预计后期面临回调。
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	58	351.0		2870	2891	-130	2330	5852
美湾大豆(3月)	56	350.3		2940	2926	-164	2385	5990
巴西大豆(8月)	78	362.4		2971	2920	-201	2382	6160
阿豆油(5月)	-2	676.0		5983	5810	-173
马棕油(5月)		660		5656	-468
菜籽(4月)			401	3310	3545	35	1882	5582
菜油(3月)			732	5951	-313
菜籽(国产)				3568	3189	-579	2246	6662
鸡蛋(平均)				3.56	3.20	-0.36
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水稳定，豆油小幅上涨，进口大豆压榨利润仍为亏损。进口菜籽压榨仍有利润。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3389	2980	2545	2480	6005	6100
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1974	1920	5969	5760
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5147	5100	2006	2030	3.00	3.07
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

国内方面，豆粕市场仍缺乏实质性利多信息，农产品反弹乏力国内方面，生猪存栏低迷，难以提振豆粕需求，豆粕上方仍有压力。
市场走弱仍然弱势震荡，市场仍忌惮玉米定向拍卖的传闻。在政策及基本面较差的双重打击下，玉米走势承压。
鸡蛋产区及销区价格保持稳定，淘汰鸡价格稳定。市场看涨心理增强，刺激期货及现货上涨。但鸡蛋供给仍旧充足，销区采购力度有限，蛋价反弹空间有限，预计走势仍旧维持弱势。
 
四、总结
近期美豆类反弹遇阻，虽然美国2月大豆压榨量好于预期，但由于南美收割加速，导致美国出口被挤占。短期供需基本面仍趋于平淡，美豆处于震荡区间上沿一带，因缺乏实质性利多，突破上行动能不足，预计后期面临回调。国内市场仍缺乏实质性利多信息，农产品反弹乏力国内方面，生猪存栏低迷，难以提振豆粕需求，豆粕上方仍有压力。玉米市场继续关注国家的抛储及定向政策，长期供应压力预期存在，价格承压。鸡蛋价格短期受贸易商存货需求提振而上涨，但整体上宽松的供需格局未变，后期价格仍会表现偏弱。
 
操作建议：
豆粕观望。棕榈油05多单继续持有。菜油05合约背靠5680逢高做空，菜粕05合约背靠1950逢高做空。玉米05合约剩余空单持有，最低止盈1800。淀粉暂时观望。鸡蛋观望。