宏源期货：3月18日期货早报

　　第1页: 黑色二次上攻，挑战前高第2页: 品种基本面敌不过宏观情绪第3页: 各市场共振 期债短期谨慎第4页: 央行宽松延续 贵金属延续升势第5页: 抛储四月降至，底部分歧依旧

　　2016年3月18日豆类油脂期货早评：品种基本面敌不过宏观情绪

　　Ø资讯要点：

　　1.巴西大豆收割已完成41%，高于五年平均水平的39%，市场7家机构中，除了USDA和AgRural对巴西大豆产量持平和下调以外，其余5家机构对巴西大豆产量均有上调，但均值依然在1亿吨附近。

　　2.由于美联储加息次数预期降低，美豆在南美收割大豆顺利的情况下依然收涨，在宏观经济面前，农产品本身的小幅变化无法与之为敌。

　　3.巴西雷亚尔由于政局原因近期震荡不止，也使得巴西豆农在雷亚尔升值期间有囤货行为，但暂时并不显著。

　　4.国内一级豆油现货均价6075(0)元/吨，四级豆油均价6007.37(2.11)元/吨；豆粕现货均价2550.61(-8.19)元/吨；棕榈油现货价格至5130(-53.33)元/吨；大豆进口均价2950元/吨。菜油价格5936.67(-26.66)，菜粕价格 1850(0)。

　　5.国内大豆港口库存节后回升，库存688.6(11.6)万吨，3月到港大豆约541万吨。豆油商业库存65.55(0.1)万吨。棕榈油港口库85.6(0)万吨。油厂菜籽库存45.45(0)万吨，油厂菜油库存5.3(0)万吨。

　　6.美豆油与国内油脂的上涨带动了马棕油的上涨，纵然令吉走强，但依然没有抑制马棕油的走强。

　　Ø盘面视点：

　　1.美豆收于897，下跌0.07%，美豆粕收于266.3，下跌0.26%，美豆油收于33.49，上涨0.24%；马棕油收于2654，上涨1.65%。

　　2.豆粕1609合约昨收2295,下跌-0.78%,持仓变化62476手;豆粕1701合约昨收2368,下跌-1.00%,持仓变化7452手;豆油1609合约昨收5866,下跌-0.31%,持仓变化2074手;豆油1701合约昨收6004,下跌-0.27%,持仓变化-380手;棕油1609合约昨收5172,下跌-0.58%,持仓变化69932手;棕油1701合约昨收5118,下跌-0.54%,持仓变化2652手;菜油1609合约昨收5750,下跌-0.21%,持仓变化1226手;菜油1701合约昨收5884,下跌-0.14%,持仓变化276手;菜粕1609合约昨收1885,下跌-1.36%,持仓变化11486手;菜粕1701合约昨收1827,下跌-0.98%,持仓变化4584手。

　　3.豆粕合约贴水继续震荡，m1605，m1609和m1701合约分别贴水240.61，232.61和157.61点。棕榈油合约基差走弱，其中p1605，p1609和p1701合约分别升水-145.37，18.63与168.63点。豆油合约贴水幅度大幅缩窄，y1605,y1609合约贴水257.26，111.32，1701合约升水28.74点。OI605贴水298.67，RM605升水23.

　　Ø小结：

　　市场在美联储暂缓加息并减少加息次数的消息后强势拉升，商品全线大涨，品种基本面在市场自我预期实现之中完全不是对手。

　　南美天气在收割期相当利好，收割初期由于雨水天气导致的进度落后如今完全被消化，收割进度已然超过5年均值，同时巴西大豆产量预期增加，但是并没有抵消美元走低的影响，美豆依然走高。

　　油脂类依然强势，可以等待油粕比回落之后做多油粕比；豆油突破6000大关，今日能否站稳是关注焦点。