迈科期货：3月17日商品期货早评

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迈科期货早评：南美收割加快，豆类近期有压力
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆05	894.0	+1.6	0.18%	+1248
CBOT豆11	904.4	+2.2	0.24%	+96
CBOT豆粕05	267.9	-0.4	-0.15%	+6411
CBOT豆油05	32.65	+0.17	0.52%	+9047
BMD棕油05	2609	-2	-0.08%	-12656
注：美豆05为主力合约

隔夜 CBOT 市场豆类收涨，大豆5月合约上涨+0.18%。
基本面上，近期美豆类反弹遇阻，虽然美国2月大豆压榨量好于预期，但由于南美收割加速，导致美国出口被挤占。短期供需基本面仍趋于平淡，美豆处于震荡区间上沿一带，因缺乏实质性利多，突破上行动能不足，预计后期面临回调。
消息面上，NOPA周二发布的月度压榨数据显示，2016年2月NOPA会员企业压榨了1.46181亿蒲式耳大豆，环比下滑，但是高于市场预期的1.39942亿蒲式耳。
 
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	58	349.8		2878	2862	-165	2343	5840
美湾大豆(3月)	56	349.1		2948	2897	-201	2398	5978
巴西大豆(8月)	78	361.0		2978	2887	-241	2398	6129
阿豆油(5月)	-1.7	676.0		6019	5726	-293
马棕油(5月)		647.5		5590	-510
菜籽(4月)			395	3282	3502	21	1862	5543
菜油(3月)			730	5971	-395
菜籽(国产)				3568	3150	-619	2241	6671
鸡蛋(平均)				3.56	3.17	-0.39
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水稳定，豆油小幅上涨，进口大豆压榨利润仍为亏损。进口菜籽压榨仍有利润。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3394	2980	2551	2480	6007	6100
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1975	1920	5969	5760
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5130	5080	2008	2030	3.00	3.07
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

国内方面，豆粕现货报价整体趋于稳定，少部分油厂小幅下调了10元，现货市场购销清淡，国内保持油强粕弱格局。
市场走弱仍然弱势震荡，市场仍忌惮玉米定向拍卖的传闻。在政策及基本面较差的双重打击下，玉米走势承压。
鸡蛋产区及销区价格保持稳定，淘汰鸡价格稳定。市场看涨心理增强，刺激期货及现货上涨。但鸡蛋供给仍旧充足，销区采购力度有限，蛋价反弹空间有限，预计走势仍旧维持弱势。
 
四、总结
近期美豆类反弹遇阻，虽然美国2月大豆压榨量好于预期，但由于南美收割加速，导致美国出口被挤占。短期供需基本面仍趋于平淡，美豆处于震荡区间上沿一带，因缺乏实质性利多，突破上行动能不足，预计后期面临回调。国内市场仍缺乏实质性利多信息，农产品反弹乏力国内方面，生猪存栏低迷，难以提振豆粕需求，豆粕上方仍有压力。市场关注国家进行玉米定向拍卖政策，玉米走势承压。清明临近，鸡蛋市场需求提高，养殖户低价吸收，市场货源偏少，给蛋价带来支撑，但后期天气转暖，产蛋率上升，市场供应或将再次增多，预计后期将稳中小幅调整。
 
操作建议：
豆粕观望。棕榈油05多单继续持有。菜油05合约背靠5680逢高做空，菜粕05合约背靠1950逢高做空。玉米05合约剩余空单持有，最低止盈1800。淀粉暂时观望。鸡蛋观望。