瑞达期货：3月15日早盘提示

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走跌，收跌1.24%，收于1235.22美元/盎司。隔夜伦敦白银冲高回落，下跌0.87%，收于15.359美元/盎司。

　　仓单库存：3月14日，上期所黄金仓单报807千克，增0千克；上期所白银仓单报1347619公斤，日增13903公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至3月14日黄金ETF持仓量为790.14吨，日减8.63吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10135.66吨，日增0吨。

　　消息面：欧洲央行管委Villeroy称，欧元区通胀过低，但欧洲央行有能力实现通胀目标，而且通胀预期不固定是风险之一，结构性因素也令通胀承压；欧洲央行的非传统货币政策是有效的；产出差距是欧洲央行观察的一项基本指标。

　　行情总结：美联储FOMC会议临近，无论是偏向鹰派还是偏向鸽派，对于贵金属来说短期都将构成压力。3月暂停加息符合市场预期，但已体现在价格当中，利好出尽推动贵金属形成阶段性顶部的可能性较大。操作上建议沪金1606合约260元/克抛空，止损上看1.5元/克；沪银1606合约3430元/千克做空，止损上看30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜冲高回落，其中3个月伦铜尾盘仅微涨0.12%至4954.5美元/吨，较日内高点5030美元/吨回落1.52%，但目前伦铜仍运行于近一周来的振荡整理平台，短期面临多空方向抉择。3月11日，伦铜持仓量为34.3万手，较10日减少1635手，显示美联储议息前，多空交投谨慎，减仓离场。

　　行业资讯：麦格理银行预计2016年铜均价为4988美元/吨，2017年为5263美元/吨。

　　现货方面：据SMM报道，3月14日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，平水铜成交价37220-37680元/吨。沪期铜早盘振荡攀升，期间贸易商逢低采买较积极，对04合约报价较多，多围绕贴水200元/吨。之后期铜价格继续拔高约500元/吨，基差一度有放大迹象，促使部分下游入市接货。周一现铜市场显现难得的交投活跃，交割前现铜升水或仍有上涨空间。

　　库存方面：截止3月14日，LME铜库存报174175吨，较上周五减少1800吨，再创2014年12月30日创下的低点；同时，截止3月11日上期所沪铜库存报350138吨，剧增45032吨，创记录新高，库存继续转移至国内，国内铜供应压力增加。

　　观点总结：隔夜有色金属大多承压下滑，因外盘对中国2月偏空的经济数据反应较为敏感，同时本周市场聚焦美联储议息会议，虽然目前对其加息预期偏弱，但在此之前，此波获利的多单积极减仓了结，带来一定抛压。操作上，建议沪铜1605合约可背靠37900元之下谨慎持空，目标36900元-36500元区间。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝承压下滑，且跌幅明显较近期明显扩大，其中3个月LME铝尾盘收跌1.28%至1543美元/吨，回到近一个月前的水平，其跌幅仅次于伦镍(-1.37%)，短期下跌风险加大，日内关注下方1500美元/吨的技术支撑是否有效。

　　行业资讯：中国宏桥集团CEO称，该公司旗下产能100万吨的印尼氧化铝工厂已开始试运行，并且计划在2017年底前完成另外100万吨的产能建设。

　　现货方面：据SMM报道，3月14日上海成交集中11270-11290元/吨，平水至升水20元/吨。临近换月，期铝跳涨，持货商挺持续抬价惜售，报价持续上涨，低价现货迅速被中间商和下游企业消化，随报价一路抬升，需求成交受抑，表现观望。明天换月，供需两端拉锯将进一步加剧。

　　库存方面：截止3月14日，LME铝库存报2877525吨，较上周五减少6775吨，接近于年内1月14日来的高点(2846650吨)；同时，截止3月11日，上期所铝库存报339263吨，周增9498吨，为连增五周，创下2014年8月22日来的新高(344451吨)。

　　操作策略：隔夜沪铝1605合约弱势整理至11330元/吨，反弹仍无力，受中国偏空的经济数据及美元指数振荡走强打压。操作上建议沪铝1605合约可背靠11420元/吨之下谨慎持空，下方目标关注11200-11100元/吨区间。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报1784美元/吨，跌1%。

　　现货方面：3月14日SMM现货0#锌报价为13960-14060元/吨，均价涨70元/吨。据SMM报道，部分炼厂出货，国产锌长单交付为主，成交较活跃；进口锌品牌稀少，近期进口成本较高，报价贴近国产0#，成交一般。

　　库存方面：截至到3月14日，LME伦锌库存459275吨，周减2975吨；沪锌库存方面，截至3月11日，沪锌库存报266277吨，较前一周增5157吨。

　　消息面：上海有色网统计，2月压铸锌合金开工率下滑36%至24.8%；2月镀锌企业开工率下降34.5%。中国国家统计局公布的数据显示，中国1-2月十种有色金属产量为761万吨，较上年同期下降4.3%。

　　观点总结：锌方面正处于一个震荡运行、重心上移的过程。国内政策转向稳增长，有利于需求端复苏；供给侧改革则直至供应端，料将加大国内精炼锌供应的压力。中长期来看，锌有一定的上涨空间，但短期实质性的利好还是相对有限的，仍需要有一个整固的过程。单边上建议暂时以震荡思路为主。操作上沪锌1605合约14000-14200元/吨日内高抛低吸，止损各100元/吨。

　　5 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1835美元/吨，跌0.43%。

　　现货方面：3月14日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13600-13700元/吨，均价涨25元/吨。SMM上海1#铅报道，现货价格均价稳定，但下游仍青睐再生精铅较多，电解铅采购积极性欠佳，成交略少。

　　库存方面：截至到3月14日，LME铅库存报166425吨，周度减3025吨；沪铅库存方面，截至3月11日，沪铅库存报19137吨，较上周末增3597吨。

　　消息面：中国国家统计局公布的数据显示，中国1-2月十种有色金属产量为761万吨，较上年同期下降4.3%。

　　观点总结：由于缺乏需求端的有效支撑，春节后的反弹力度明显不够，供应紧张的炒作热情一过继续反弹的压力较大。操作上不建议单边操作，维持1605合约的多锌空铅策略，参考位置大约在价差200-300元/吨附近。

　　7镍

　　外盘走势：隔夜伦镍振荡续跌，其中3个月伦镍尾盘收跌1.37%至8650美元/吨，显示镍价上方反弹存在较大阻力，目前伦镍运行于均线交织处，短期走势偏振荡。持仓方面，3月11日伦镍持仓为27.2万手，较10日增加1905手，显示镍价下滑，令多空分歧加大，日内关注下方8500美元/吨的阻力。行业资讯：据悉，位于昆士兰州的镍冶炼厂预计将在7月31日左右重启，此前的支付纠纷令原料船货供应不足。

　　现货方面：3月14日SMM1#电解镍成交价为68100-68900元/吨，成交均价较11日下滑50元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1604升水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1604贴水200元/吨成交，期镍偏强，金川挺价，贸易商和下游观望为主，成交一般。

　　库存方面：截止3月14日，LME镍库存报422730吨，较上周五减少2124吨，创下去年12月15日来的新低(423516吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报66198吨，较上周续增1335吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1605合约振荡下滑至68170元/吨，表现弱于伦镍，重新跌至均线组之下运行，短期下跌风险加大。对于镍价而言，国内高企的库存仍是其上涨的最大阻力。操作上，建议沪镍1605合约背靠69300元/吨之下持有空单为主，下方支撑下移至67000元。