迈科期货早评：郑糖市场仍需选择方向 美棉大涨国内持续偏弱
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
65.75 |
0 |
1% |
10992.36 |
0 |
24.93% |
13550 |
0 |
201603 |
| 美 C/MA |
69.00 |
25 |
1% |
11525.82 |
41 |
21.58% |
13833 |
22 |
201604 |
| 澳大利亚 |
73.25 |
0 |
1% |
12223.43 |
0 |
17.81% |
14225 |
0 |
201604 |
| 乌兹别克斯坦 |
72.25 |
0 |
1% |
12059.29 |
0 |
18.64% |
14130 |
0 |
201603 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 12613 |
12034 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润508 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
4179 |
4044 |
| 配额外(50%) |
5298 |
5122 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5400 |
5200-5210 |
5200-5350 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
1221 |
1356 |
| 配额外 |
102 |
278 |
二、分析与总结
白糖：市场对国际糖减产幅度预估值大于机构公布数值，缺口数量增加。原糖价格进一步上涨创新高，15美分突破，价格可能将进一步上涨。国内目前走私是市场关注的焦点，上周末的广西糖会进一步坚定打击走私态度，但后期对走私的打击力度能否有效实行还有待观察。盘面上，郑州盘震荡未出方向，外盘昨夜大涨之后，内盘或将被带动，关注上方压力有效性。近期市场消息上较为复杂，短期以技术点位指导操作为主。
操作上，郑糖09空单谨慎，压力5520,如果价格有效突破或将继续向上，轻仓试多。
棉花：外盘昨夜大涨，58美分压力线被突破，价格站稳此线后，可能重回原宽幅震荡行情。基本面上国际市场年产量持续下降后，库存压力有所缓解。中国市场3月份棉花库存使用天数有所增加约为34天，说明下游采买开始启动。化工品价格上涨后使用化纤替代品的成本增加，有提高棉配比意愿的企业比例有所增加，但依然处于低位。距储备棉出库时间临近，市场看法出现分歧，主动做空动能减弱，受外盘影响郑棉可能略有回升，但震荡偏弱行情未变。
操作上，郑棉09合约10000-10100平半仓，剩余空单价格不突破10650持有。
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