迈科期货：3月15日商品期货早评

第1页: 美联储会议在即，黄金谨防短线剧烈震荡第2页: 豆类震荡回落第3页: 郑糖市场仍需选择方向 美棉大涨国内持续偏弱第4页: 新产能投产或拖累TA震荡趋弱第5页: 多空博弈下，FG期价或震荡偏弱整理第6页: 现货强势转弱 炉料强于沪螺第7页: 现货松动，塑料有较大回调压力

迈科期货早评：豆类震荡回落
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆05	896.0	+1.6	0.18%	+4566
CBOT豆11	906.6	+2.2	0.24%	+723
CBOT豆粕05	272.0	-1.1	-0.40%	-1251
CBOT豆油05	32.43	+0.35	1.09%	+3584
BMD棕油05	2594	-14	-0.54%	-6236
注：美豆05为主力合约

隔夜 CBOT 市场豆类收涨，5月合约上涨+0.18%。
基本面上，美豆出口低迷，南美产量巨大，整体压制豆类上涨空间。国内豆粕弱势调整，价格承压难涨。南美天气良好，三月开始巴西大豆出口开始步入舞台，目前物流方面没有不利消息。预计短期美豆将震荡于850-900美分区间。
消息面上，截至2016年3月8日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所大豆期货以及期权部位持有净空单42，906手，比上周的81，458手减少38，552。
 
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	58	350.5		2873	2896	-128	2349	5791
美湾大豆(3月)	65	353.1		2968	2927	-191	2423	5981
巴西大豆(8月)	78	361.8		2973	2901	-222	2397	6109
阿豆油(5月)	-1.2	676.0		5997	5752	-245
马棕油(5月)		652.5		5610	-466
菜籽(4月)			395	3270	3539	69	1877	5496
菜油(3月)			720	5869	-263
菜籽(国产)				3568	3186	-582	2265	6630
鸡蛋(平均)				3.56	3.15	-0.41
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水稳定，豆油小幅上涨，进口大豆压榨利润仍为亏损。进口菜籽压榨仍有利润。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3398	3050	2569	2500	5983	6050
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1982	1940	5969	5760
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5138	5080	2020	2050	3.00	3.07
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

昨日连粕迎反弹，但油厂提价信心不足，豆粕现货仅稳中有涨，沿海豆粕价格在2400-2510元/吨。豆油止跌反弹，现货市场清淡，买家观望心态较浓，现货成交异常清淡。豆油基差较前日走强。豆油库存持续缓慢下跌，但仍要注意内陆地区豆油隐含需求被菜油替代的问题。菜油横盘震荡，盘面价格基本反映国储拍卖的影响。菜粕价格持续下跌，成交异常清淡。国产菜籽处于抽薹期，近日寒冷天气对菜籽生长影响较大。
市场走弱仍然弱势震荡，市场仍忌惮玉米定向拍卖的传闻。在政策及基本面较差的双重打击下，玉米走势承压。
鸡蛋产区及销区价格保持稳定，淘汰鸡价格稳定。市场看涨心理增强，刺激期货及现货上涨。但鸡蛋供给仍旧充足，销区采购力度有限，蛋价反弹空间有限，预计走势仍旧维持弱势。
 
四、总结
近期内外盘豆类以震荡反弹为主，短期供需基本面依旧平淡，美豆出口低迷，南美产量巨大，整体压制豆类上涨空间。国内豆粕弱势调整，价格承压难涨。南美天气良好，三月开始巴西大豆出口开始步入舞台，目前物流方面没有不利消息；近期美豆与南美豆出口升贴水明显缩窄，表明美豆出口竞争压力增加。国内市场仍缺乏实质性利多信息，农产品反弹乏力国内方面，生猪存栏低迷，难以提振豆粕需求，豆粕上方仍有压力。市场关注国家进行玉米定向拍卖政策，玉米走势承压。鸡蛋期货上涨，因清明节备货提振上涨，鸡蛋贸易形势弱势调整，预计后期蛋价保持稳定。
 
操作建议：
豆粕观望。棕榈油05多单继续持有。菜油05合约背靠5680逢高做空，菜粕05合约背靠1950逢高做空。玉米05合约剩余空单持有，最低止盈1800。淀粉暂时观望。鸡蛋观望。