迈科期货早评：
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
65.25 |
-75 |
1% |
10910.29 |
-123 |
25.49% |
13507 |
-64 |
201603 |
| 美 C/MA |
68.75 |
-50 |
1% |
11484.79 |
-82 |
21.82% |
13811 |
-45 |
201603 |
| 澳大利亚 |
73.25 |
-75 |
1% |
12223.43 |
-123 |
17.81% |
14225 |
-72 |
201604 |
| 乌兹别克斯坦 |
72.25 |
-75 |
1% |
12059.29 |
-123 |
18.64% |
14130 |
-71 |
201603 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 12646 |
12074 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润589 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
4005 |
3913 |
| 配额外(50%) |
5071 |
4952 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5400 |
5200 |
5200-5350 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
1395 |
1487 |
| 配额外 |
329 |
448 |
二、分析与总结
白糖：巴西方面三月份开榨糖厂数量增加，短期供给量充足，糖价承压，本月的产量仍计入15/16榨季，平衡表中缺口数量或奖减少。原糖目前还处于反弹行情中，15美分压力多次挑战未果，价格仍将在压力线下方震荡。中国市场消费淡季，阶段性压榨量降低供应偏紧，而走私数量巨大填补了空缺。国外糖对中国市场冲击已久，两会期间有提议提高配额外关税的声音，进口与走私是现阶段关注的热点。郑糖价格仍窄幅震荡。
操作上，郑糖05、09空单持有，下方支撑分别为5280、5330。
棉花：国际棉花库存过剩问题一直存在，市场仍是去库存的阶段。种植行业利润均不好的情况下，棉花相比其他降幅最小，下年度产棉大国美国中间面积有所增加。美棉花价格上触压力下掉头。中国市场储备棉出库时间越来越近，现货价格有所回落，一方担心储备棉拉低市场价格而降价销售，一边嫌价低稀售，纺企采购暂多观望，现货销售降价仍量少。郑棉价格反弹遇压力不易涨，且成交量缩小，价格或将继续震荡。
操作上，郑棉09合约空单继续持有，支撑10000整数关口适当止盈
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