迈科期货：3月10日商品期货早评

第1页: 静待欧央行议息会议，美黄金关注1250和1235支撑第2页: 豆类早评第3页: 棉花早评第4页: 多空交织，PTA震荡整理第5页: 终端需求存增加预期，玻璃或温和上行第6页: 市场成交回落  黑金高位调整第7页: 石化挺价，塑料再次走强
迈科期货早评：
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆05	885.6	+1	0.11%	+13160
CBOT豆11	897	+1	0.11%	+4266
CBOT豆粕05	271.2	-1.7	-0.62%	+5544
CBOT豆油05	31.77	+0.64	2.06%	+29371
BMD棕油05	2558	+29	1.15%	+2295
注：美豆05为主力合约

隔夜 CBOT 市场大豆持续上涨，受助于技术性买盘，5月合约收涨0.11%。
USDA公布3月供需报告，对市场影响呈中性。报告显示2015/16年度美豆库存为4.6亿蒲式耳，较2月数据高1000万蒲，因压榨量下调。全球大豆库存修正后为7887万吨，前值8042万吨。南美产量未做调整，中国进口量上调至8200万吨。
消息面上，海关数据显示2月份中国大豆进口量超过市场预期，为451万吨，同比增长6%，市场认为未来几个月中国大豆进口可能恢复性增长。
 
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	58	346.3		2848	2887	-111	2333	5724
美湾大豆(3月)	65	348.9		2943	2920	-173	2409	5909
巴西大豆(8月)	75	354.6		2926	2893	-183	2376	5952
阿豆油(5月)	-1.2	665.0		5924	5716	-208
马棕油(5月)		627.5		5423	-281
菜籽(4月)			384	3189	3521	132	1858	5339
菜油(3月)			685	5603	-57
菜籽(国产)				3568	3174	-595	2292	6585
鸡蛋(平均)				3.57	3.25	-0.32
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水稳定，豆油小幅上涨，进口大豆压榨利润仍为亏损。进口菜籽压榨仍有利润。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3398	3050	2585	2500	5970	6050
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1984	1950	5951	5760
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5122	5050	2020	2050	2.95	3.00
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

昨日豆粕现货价格下跌，现货转淡，基差报价走弱。目前蛋白粕整体供过于求，上涨动力有限。豆油期货触底回升，刺激现货买家逢低补库，成交好转。豆油基差明显走弱。豆油库存持续缓慢下跌，但仍要注意内陆地区豆油隐含需求被菜油替代的问题。棕榈油现货价格下跌，港口库存仍在90万吨以下。在MPOB报告发布之前，棕榈油走势相对强势，豆棕价差缩小。菜油走势孱弱，盘面价格基本反映国储拍卖的影响。菜粕价格持续下跌，成交总体清淡，需求较差。国产菜籽处于抽薹期，近日寒冷天气对菜籽生长影响较大。
市场传言将在3月16日开始定向拍卖2012年移库玉米给酒精企业，1500起拍，每吨补贴200元；4月20日开始拍卖2013年临储玉米，起拍价1500，不再给与补贴，玉米走势承压。
鸡蛋产区价格稳中有涨，销区价格保持稳定，淘汰鸡价格稳定。市场看涨心理增强，刺激期货及现货上涨。但鸡蛋供给仍旧充足，销区采购力度有限，蛋价反弹空间有限，预计走势仍旧维持弱势。
 
四、总结
USDA报告呈中性，美豆横盘震荡。国内豆粕弱势调整，价格承压难涨。国内市场仍缺乏实质性利多信息，农产品反弹乏力。南美天气良好，三月开始巴西大豆出口开始步入舞台，目前物流方面没有不利消息；近期美豆与南美豆出口升贴水明显缩窄，表明美豆出口竞争压力增加。预计短期美豆将震荡于850-900美分区间。国内方面，生猪存栏低迷，难以提振豆粕需求，豆粕上方仍有压力。市场传闻国家进行玉米定向拍卖，玉米走势承压下行。鸡蛋上涨，但整体供给充足，需求清淡，鸡蛋上方空间有限，预计后期蛋价仍弱势运行。
 
操作建议：粕类暂时观望。棕榈油多单逢高了结，豆油菜油暂时观望。鸡蛋空单背靠3130持有。玉米剩余空单背靠1900持有，淀粉观望。