宏源期货：3月9日期货早报

　　第1页: 反弹顶部出现，开启下行之路第2页: 欧央会议前夕市场情绪谨慎 贵金属震荡回落第3页: 等待经济数据 期债以多为主

　　宏源期货早评：等待经济数据 期债以多为主

　　要点

　　一、行情回顾。周二，期债低开高走，尾盘小幅回调。5年期主力合约TF1606开盘价100.035 ，最高100.275 ，最低99.965 ，收盘于100.235 ，涨跌幅为0.12%，成交量为14667手，持仓量为27819手。三张合约总成交15035手，总持仓30950手。10年期主力合约T1606开盘价98.550 ，最高98.955 ，最低99.965 ，收盘于98.820 ，涨跌幅为0.13%，成交量为31416手，持仓量为34070手。三张合约总成交32152手，总持仓40350手。

　　二、资金面。周二，公开市场低量操作300亿元逆回购，当日无到期，资金利率稳定。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.1BP至1.9500 %，7天利率下行0.1BP至2.2930 %，14天利率下行0.7BP至2.5740 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.02BP至1.9800 %，7天利率上行1.11BP至2.3722 %，14天利率下行2.2BP至2.5303 %。

　　三、现券市场。TF1606合约的CTD券150019.IB，IRR为-1.94%，该券当日于102.0004，收益率较昨日上行7.95BP；T1606合约的CTD券为140021.IB，IRR为-3.17%，该券收于108.8452，收益率较昨日基本持平。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行1.1BP、0.5BP至2.6602%、2.9352%。中债国债类指数较昨日下行，其中中债国债总指数下行0.01BP至168.58 ，固定利率国债指数下行0.01BP至168.98 。

　　四、财经资讯。

　　1、央行副行长：当前我国房地产市场基本特征是总量过剩、区域分化。因此，住房信贷政策调整的基本逻辑和总体基调是“因地施策”。

　　2、2月当月，进出口总值1.43万亿元，下降15.7%。其中，出口下降20.6%；进口下降8%；贸易顺差2095亿元，收窄43.3%。

　　3、财政部：财政存量资金规模明显下降将进一步盘活存量资金。

　　4、央行副行长易纲：货币政策取向并未发生改变。

　　五、结论及投资建议。政府工作报告总体上符合预期，2016年经济增速定于6.5%-7%区间内，M2增速13%，政策弹性加大，2016年财政赤字较去年增加5600亿元，赤字率提升至3%，宽财政仍是着力方向，但从增加幅度上对年内财政支出提速的贡献比较有限，对期债并不构成较大的压制；2月份外贸数据大幅低于预期，国内外需求均没有明显改善迹象，外贸很难出现趋势性好转；央行周二公开市场继续开展逆回购300亿元，资金利率稳定；美国非农就业超出预期，美国复苏势头好转以及全球金融市场风险偏好恢复有助于增强加息预期，这将对市场产生一定压力；周二，期债低开高走，十债下探 98.5后快速上涨，午后小幅回调。昨日夜盘商品上涨有告一段落的迹象，期债来源于这方面的担忧减弱，未来几天将公布经济数据，CPI或对市场有所调整，操作上短线操作，以多为主。

　　宏源期货研究中心