迈科期货早评：糖价格区间内回升 棉花弱势底部震荡
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
64.50 |
-50 |
1% |
10787.18 |
-82 |
26.35% |
13444 |
-42 |
201603 |
| 美 C/MA |
68.25 |
0 |
1% |
11402.72 |
0 |
22.31% |
13767 |
0 |
201603 |
| 澳大利亚 |
72.50 |
-50 |
1% |
12100.32 |
-82 |
18.43% |
14154 |
-47 |
201604 |
| 乌兹别克斯坦 |
71.50 |
-50 |
1% |
11936.18 |
-82 |
19.28% |
14061 |
-46 |
201603 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 19090 |
11640 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润237 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
3960 |
3878 |
| 配额外(50%) |
5013 |
4907 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5400 |
- |
- |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
1451 |
1533 |
| 配额外 |
401 |
508 |
二、分析与总结
白糖：国际食糖价格持续上涨因为减产原因发酵，巴西甘蔗压榨量新高不及泰国印度减产幅度，价格对连续反应。目前看这只是阶段性利多影响，不会影响大趋势。原糖价格继续上涨调整上方压力，12.5-15美分宽幅震荡区间未突破。中国糖市淡季中消费有限，缅甸走私糖挤占国产糖、进口糖消费空间，进口糖数量同比回落。郑糖价格受外盘影响反弹但并未跟随外盘持续上涨，下方5400又一次起到支撑作用，价格落入5400-6000区间震荡中。
操作上，郑糖05、09部分止盈，分别反弹至5400-5450、5550-5570加仓。
棉花：国际棉花价格受库存压力难有起色，美棉价格从65美分一路下跌到56美分，价格新低之后跌幅略有收减，这或许是对下年度库存情况好转的反应，但后期应该依旧偏弱。中国库存是在全球巨大库存中占有重要比例，国内价格同样疲软，疆棉现货价格下调100元/吨，期货跌幅大于现货已贴水超过2000元，存在开工意愿的企业暂缓购买原料。棉纱进出口量双双下降，纺织行业未见起色。如果郑棉价格持续低位，不排除有现货购买者在期货上接盘，促使价格反弹。
操作上，郑棉09合约10000附近部分止盈，10300-10400可考虑加仓。
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