银河期货晨会纪要（2016-02-29）

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　　棉花

　　周五ICE期棉合约在低位震荡，尾盘价格收低，1605合约结算价57.53美分/磅，跌0.23，跌幅0.4%，成交量减少。2月26日，为期两天的USDA农业展望论坛吸引了交易商的关注，ICE期货成交继续减少。根据论坛发布的展望，2016/17年度全球棉花消费增长疲软、化纤价格偏低以及中国的抛储计划将给国际棉价带来持续的压力。受其影响，ICE期货低位盘整后小幅收低。随着USDA展望的发布，下年度市场前景逐渐明朗。预计长期来看美棉将震荡偏空走势，短期可能会有反弹。

　　隔夜郑棉主力低开后震荡，1605合约涨20至10720，1609合约跌30至10090，1701合约跌55至9855。目前郑棉持仓量仍达89.2万手的高位，多空分歧仍大。目前仓单数是945张(-29)，有效预报量387张(+2)。目前赴疆采购皮棉的内地企业较少，南疆各站台皮棉询价、出货仍处于半停滞状态，整个现货市场尚未有效启动。有消息称北疆地方棉企3128B级机采棉的毛重报价跌至12000-12200元/吨，博乐、精河等产地3128级机采棉内地个别仓库报价跌破12000元/吨，向郑期盘面价格靠拢的趋势很明显。美国农业部在举行的2016年农业展望论坛上预测2016/17年度中国棉花库存量可能下降8%。但是由于库存基数较大，即使下降8%，国内的巨量棉花库存仍然会压制棉价。近期内外棉价格联动性增加，关注ICE期棉价格走势，郑棉大幅下跌，1701合约打开下跌通道，1609合约也跌至一万附近，短期内多空分歧大，波动性变大，连日大幅下跌后回调可能性增加，空单可考虑部分平仓离场，等待反弹后再进入。