迈科期货早评：白糖价格大幅回落 棉花下跌暂时趋缓
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
65.25 |
25 |
1% |
10966.27 |
41 |
25.11% |
13536 |
21 |
201603 |
| 美 C/MA |
69.50 |
25 |
1% |
11667.53 |
41 |
20.76% |
13911 |
23 |
201603 |
| 澳大利亚 |
74.25 |
25 |
1% |
12451.28 |
41 |
16.72% |
14358 |
24 |
201604 |
| 乌兹别克斯坦 |
73.25 |
25 |
1% |
12286.28 |
41 |
17.50% |
14261 |
24 |
201603 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 12843 |
12206 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润538 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
3885 |
3805 |
| 配额外(50%) |
4915 |
4811 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5410 |
5230-5240 |
5200-5350 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
1525 |
1605 |
| 配额外 |
495 |
599 |
二、分析与总结
白糖：国际糖市场上对供需情况的担忧引发原糖价格大幅反弹。对泰国本年度的甘蔗产量预估值下降到1亿万吨以下，为四年来新低。泰国减产已是老生常谈，对价格影响逐渐减弱，原糖价格冲高回落至14美分整数关口。中国糖市淡季中消费有限，缅甸走私糖挤占国产糖、进口糖消费空间，1月进口糖数量同比回落。郑糖价格受外盘影响反弹至压力位，周五夜盘出现大幅回落，与消费不佳相互验证，可见糖价还不具备强反弹的动力。
操作上，郑糖05、09空单持有。
棉花：国际棉花市场库存压力由来已久，调减产量已不足矣带来利多，弱势延续。国内市场相对国际更为疲软，库存压力更强劲。年后应当是纺企开工的时期，由于期货价格下跌，多数企业采取观望态度。即便少数企业开工，棉花消费也被化纤替代，成交情况不佳。另外下游市场消费冷淡未转暖，棉纱报价下调。盘面情况：国内外期棉价格均下跌，外棉价格反复触碰震荡区间下沿确认压力有效性；郑棉价格快速下跌突破历史低点，近期应关注价格反弹情况。
操作上，09合约止盈部分仓位，待反弹后加仓。
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