迈科期货：2月29日商品期货早评

第1页: 美元指数仍略有上涨空间，使黄金走势承压第2页: 豆类持续下挫第3页: TA短线或弱势延续，静待后期低位入多机会第4页: 白糖价格大幅回落 棉花下跌暂时趋缓第5页: 多空交织，塑料短线继续上测压力第6页: 关注需求启动情况  黑金差异化调整第7页: 金属上涨，维持震荡格局
迈科期货早评：豆类持续下挫
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆05	864	-2	-0.23%	-9154
CBOT豆11	877	+0.2	0.02%	-8883
CBOT豆粕05	260.8	-2	-0.76%	+6173
CBOT豆油05	31.23	+0.28	0.90%	+8970
BMD棕油05	2544	+7	0.28%	+7538
注：美豆05为主力合约

隔夜 CBOT 市场豆类收跌，大豆05合约下跌-0.23%。
本周南美大豆产区天气良好，美豆承压下跌。虽然年度展望论坛报告显示2016/17年度大豆面积下降，但在南美巨大产量预期下上涨乏力。未来南美天气整体依旧良好，美豆走势仍然承压。预计近期美豆仍将在850-900美分的区间保持震荡。
消息面上，CFTC周五公布的美豆持仓报告显示，截至2月23日，投机基金在大豆期货和期权市场上大幅坚持净空单，已是连续第二周大幅减持，净空单部位减少至2015年12月以来最低水平，同期空单量也较上一周减少6万手。
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	58	339.3		2805	2877	-78	2307	5607
美湾大豆(3月)	64	341.6		2898	2910	-138	2381	5787
巴西大豆(8月)	75	347.9		2885	2862	-173	2360	5806
阿豆油(5月)	-1.2	678.0		6049	5662	-387
马棕油(5月)		617.5		5361	-427
菜籽(4月)			387	3168	3465	96	1818	5341
菜油(3月)			688	5542	-48
菜籽(国产)				5000	3119	-2181	3178	9337
鸡蛋(平均)				3.56	3.05	-0.51
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水保持稳定，压榨利润维持小幅亏损状态。进口菜籽的压榨利润仍处于盈利状态。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3404	3050	2610	2580	5979	6050
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1983	1900	5950	5800
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
4953	4950	2040	2050	3.00	3.10
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

春节过后豆粕市场总体成交整体清淡，饲料厂仍以消化库存为主，下游饲料采购积极性有限，生猪存栏持续低迷压制粕类价格，整体走势偏弱。油脂类相对蛋白类偏强，油厂挺价积极性高。
国储收购力度保持强势，东北农民手中玉米余粮已经不多，支持玉米及淀粉价格。但需关注市场定向及抛储动态，若不抛储，预计市场在5月开始将缺少玉米可用。后期走势整体看跌。
近期鸡蛋市场需求好转，因农民工返乡，学校开学等集中采购力度加大。但后期市场供应相应赠多，鸡蛋贸易形势维持弱势，预计短期蛋价仍弱势运行。
 
四、总结
目前缺乏良好的利多信息，CBOT市场维持平静，未来走势仍在850-900美分区间震荡。目前需关注南美产区天气、巴西早播大豆收获进度以及美豆销售情况，在南美庞大产量压制下，预计短期美豆仍将维持震荡。国内方面，豆粕现货报价小幅下跌，走势疲软，市场购销依旧清淡，价格弱势运行。玉米市场仍关注政策动向，抛储及定向销售政策持续给市场施压，长期走势偏空。近期工厂陆续开工，学校也逐渐开学，鸡蛋市场需求渐渐好转。但随着后期市场供应相应赠多，鸡蛋贸易形势维持弱势，预计短期蛋价仍弱势运行。
 
操作建议：
豆粕1605以2410-2420为止损逢高做空；菜粕观望。
豆油观望；棕榈油1605以4890为止损逢低做多；菜油观望。
鸡蛋1605空单背靠3130继续持有。玉米、淀粉空单继续持有。