广发期货：2月26日商品期货早评

[相关数据]
NYMEX WTI原油期货主力合约涨跌2.67%，收于33.08美元/桶。ICE Brent原油期货4月合约涨跌1.89%，收于35.06美元/桶。
 

图1：原油价格	图2：油金比

数据来源：wind 
 
[信息要闻]
委内瑞拉石油部长在接受电视采访时确认了三月将就稳定油价召开会议。委内瑞拉石油部长Del Pinos称沙特、俄罗斯、卡塔尔和委内瑞拉同意将在3月中旬召开一次“广泛的会议”，且表示委内瑞拉寻求冻结石油产出。油价随后大幅反弹。昨日美国能源部报告显示原油库存增至纪录高位后，有交易员援引美国能源监控公司Genscape数据透露，库欣地区原油库存升至纪录新高。2 月19至24日库欣原油库存升逾50.3万桶至逾6,750万桶的纪录新高，以目前的库存累计速度，库欣地区的储存设备将在4-5个月以后达到极限。
本次油价的下跌导致了原油行业的危机，尤其是美国的页岩油公司，其生产成本大约为每桶45-50美元。这让许多美国原油可能违约的可能性有所加大，导致美国公司债息差上升，从能源行业开始，蔓延至欧元区。这令公司债券的持有者蒙受损失，但不太可能成为系统性风险。高盛的全球信贷策略部门负责人Charles Himmelberg领头撰写的报告指出“不要将目前能源领域的麻烦等同于次贷危机。” 首先，高盛认为此次的债务规模不大。第二个原因是油价的下跌并不是没有被预测到的。第三，油价的波动性本质让能源债的杠杆没有那么高。第四，现在的银行资产负债表较2007年和2008年时更加健康，对能源债的风险敞口也更小。
[评论建议]

产油国确定三月份就稳定原油市场召开会议，提振油价。然而库存数据显示原油库存已接近储油罐容量上限。当前油价处于阻力位附近，建议减仓或空仓观望，等待趋势明朗。