银河期货：2月24日商品期货日报

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　　棉花

　　周三郑棉合约大幅下跌，成交量增加，持仓增加，目前郑棉持仓量仍达88.7万手的高位，多空分歧增大。今日郑棉主力后震荡，早盘价格开始走低，盘中跌到10290的低点，尾盘收于10325。5月合约跌幅较大，达2.12%，9月合约跌幅1.67%，1月合约跌幅1.52%。春节刚开市，棉花企业报价以试探为主，棉纺织厂和经营商询价、还盘的也寥寥无几，因此尚未形成较有说服力的市场价格，但价格较春节前普遍下调，其中低等级皮棉调整幅度略大。有消息称北疆地方棉企3128B级机采棉的毛重报价跌至12000-12200元/吨，博乐、精河等产地3128级机采棉内地个别仓库报价跌破12000元/吨，向郑期盘面价格靠拢的趋势很明显。1月中国进口棉花量同比减少减幅40.3％，由于配额限制以及国产棉价格下跌，进口棉进口量下跌。市场上再度流传国储轮出的基准价是以国外的价格指数(Cotlook A指数)与国内的价格指数做加权平均来折算出中间价，基本符合前期的预期，内外棉联动性将增加。根据中国棉花协会物流分会的数据，1月份全国棉花商业库存总量仍有234万吨，而储备棉轮出在即，如此量大的库存难以消耗，预计后期棉花现货价格仍将下跌。关注ICE期棉价格走势，近期内外棉价格联动性增加，郑棉今日大幅下跌，1701合约接近万元支撑点，短期有回调可能，空单可适当减仓。