宏源期货：2月19日期货早报

　　第1页: 矿强钢弱，反弹持续第2页: 美豆预计短空长多第3页: 央行关怀资金面 期债震荡上涨第4页: 欧洲央行纪要提振宽松预期 贵金属反弹第5页: 全国交投清淡，江苏种植面积缩减

　　宏源期货早评：央行关怀资金面 期债震荡上涨

　　要点

　　一、行情回顾。周四，期债早盘走低后震荡走高。5年期主力合约TF1606开盘价100.440 ，最高100.540 ，最低100.360 ，收盘于100.530 ，涨跌幅为0.06%，成交量为5818手，持仓量为20777手。三张合约总成交16304手，总持仓32320手。10年期主力合约T1606开盘价99.720 ，最高99.935 ，最低100.360 ，收盘于99.890 ，涨跌幅为0.09%，成交量为19504手，持仓量为28089手。三张合约总成交30313手，总持仓41592手。

　　二、资金面。周四，公开市场开展800亿逆回购，当日净回笼2900亿元，回购利率下行为主。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行1.7BP至1.9510 %，7天利率下行1.2BP至2.2850 %，14天利率下行1.4BP至2.5060 %；银行间回购加权利率1天利率下行2.28BP至1.9539 %，7天利率下行1.68BP至2.3686 %，14天利率上行1.03BP至2.5572 %。

　　三、现券市场。TF1606合约的CTD券160002.IB，IRR为0.26%，该券当日于99.2711，收益率较昨日上行5.00BP；T1606合约的CTD券为150005.IB，IRR为-0.23%，该券收于105.9036，收益率较昨日下行0.55BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行0.9BP、0BP至2.7053%、2.8351%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数上行0.03BP至168.37 ，固定利率国债指数上行0.03BP至168.77 。

　　四、财经资讯。

　　1、周四央行公告称，为完善公开市场操作机制，提高公开市场操作的针对性和有效性，人民银行决定延续前期增加公开市场操作频率的有关安排。

　　2、1月央行口径人民币外汇占款下降6445亿元，至24.2万亿元人民币，创历史第二大降幅。

　　3、1月全国CPI同比上涨1.8%。1月全国PPI同比下降5.3%。

　　4、市场人士称，央行18日就中期借贷便利(MLF)操作向部分银行询量，并下调了MLF利率。

　　五、结论及投资建议。1月份外贸数据大幅低于预期，贸易顺差创下新高，外需不稳、内需疲软；CPI反弹至1.8%，主要受寒冷天气、食品价格大涨影响，2月CPI并不会立即回落，但低通胀格局尚未反转；信贷、社融新增量创历史新高，和开门冲量、外贷转内贷、新增主要为内贷有关，也部分和储备项目资金投放等基建融资有关，目前来看可持续性并不强；央行昨日开展800亿元逆回购，资金利率稳中有降，传闻央行调降6M、1Y期MLF利率，尾盘央行表示每日均可公开市场操作，带动长端情绪好转，未来短端利率下行有助于长端下行空间打开；周四，一级债招标较好，期债低开走低后震荡上涨，短期债市可能还受到股市的翘翘板影响，上涨催化剂还需继续累积，建议依托前期技术平台逢低做多，高位减仓。