倍特期货：2月19日早盘

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　　油脂高位反复震荡 压力位开始清晰

　　隔夜美盘小幅回调，市场评论为出口需求转向南美，美豆出口疲弱。特征为油弱于粕。其中美豆-0.1%，美粕0%，豆油-0.3%。

　　美农2月供需报告：预计15/16年季节平均大豆价格持平于8.05-9.55美元/蒲式耳。豆粕和豆油价格分别持平于270-310美元/吨和28.5-31.5美分/磅。预计15/16年全球油籽产量为5.274亿吨，较上月小幅上调，大豆产量上调远抵消花生和葵花籽产量下调。阿根廷大豆产量上调150万吨至5850万吨。

　　就美国豆油的走势看，其为美国的独立影响要素。对国内豆油并不足以产生刺激。国内油脂仍以大豆为跟随重心，以压榨利润为反弹高限，并在油粕之间寻求反复的平衡。

　　就16日以来的波动看，油脂出现了高位明显的反复震荡状态，因基本面确实难以支撑，导致技术压力位开始逐步清晰，其中P1605对应5060，Y1605对应5820，回调压力加大。

　　今日油脂应为小幅调整状态，Y1605向5740一线压缩。P1605向4970一线压缩，菜籽油1605向5580一线压缩，OI1609向5660一线压缩。在盘中以短线偏空的操作为主，但尽量不宜追空。

　　就油脂系内部而言，菜籽油1605和豆油1605目前两者的价差为-154点。我们的建议是在-106一线再次进场，进行反复换手。目前维持。菜籽油因国储菜油反复抛售而受到重大压制，导致价差迟迟不能出现收缩，目前暂观望为宜。

　　从油脂目前的走势看，表现为压力逐步放大的状态，信号上注意马来棕榈油指数的2540，一旦收跌下破，则意味油脂将迎来持续下调过程。

　　(倍特期货 李攀峰)